知名科技行業(yè)分析師丹·艾夫斯近日首次對SpaceX進行評級，給予"跑贏大盤"的積極判斷，并設(shè)定190美元的目標(biāo)價。這一評級發(fā)布恰逢SpaceX完成"世紀(jì)IPO"后股價劇烈波動之際，華爾街對其估值走向的關(guān)注度持續(xù)升溫。艾夫斯團隊認(rèn)為，該公司在發(fā)射服務(wù)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)和人工智能計算三大領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，使其成為科技市場最具差異化的資產(chǎn)之一。

支撐艾夫斯樂觀預(yù)期的核心邏輯在于SpaceX的垂直整合能力。其衛(wèi)星寬帶業(yè)務(wù)Starlink已積累約1200萬用戶，單用戶平均收入達(dá)66美元，盡管在全球電信市場占有率不足1%，但增長空間顯著。發(fā)射業(yè)務(wù)雖被視為成本中心，卻構(gòu)建起難以逾越的競爭壁壘——2025年執(zhí)行170次發(fā)射任務(wù)，將2213公噸載荷送入軌道，相當(dāng)于全球其他企業(yè)發(fā)射量總和。這種絕對優(yōu)勢使其從供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲆?guī)則制定者，其他企業(yè)只能爭奪剩余份額。

人工智能計算業(yè)務(wù)被賦予最高估值倍數(shù)，年交易額近280億美元的算力合同成為關(guān)鍵支撐。與Anthropic和谷歌的合作尤為引人注目，前者利用其Colossus數(shù)據(jù)中心為Claude模型提供算力，后者則為Gemini產(chǎn)品構(gòu)建計算基礎(chǔ)設(shè)施。這種模式雖不同于AWS等傳統(tǒng)云服務(wù)商的全棧解決方案，但通過出租過剩計算資源形成獨特盈利路徑。艾夫斯指出，SpaceX的千兆瓦級計算集群建設(shè)速度和成本優(yōu)勢，使其在算力租賃市場具備顯著競爭力。

資本市場即將迎來重要催化劑。7月7日美股開盤前，SpaceX將被納入納斯達(dá)克100指數(shù)，這種罕見的高速納入可能引發(fā)約43億美元被動資金流入。摩根大通分析顯示，指數(shù)調(diào)整帶來的資金配置效應(yīng)，將為這家航天科技巨頭注入新的流動性動力。盡管計算服務(wù)協(xié)議存在90天可取消條款等不穩(wěn)定因素，但艾夫斯建議投資者關(guān)注長期趨勢，忽略短期估值波動。