6月23日，密爾克衛召開2026年第二次臨時股東會，審議通過的6項議案中，兩項涉及期貨業務成為市場關注焦點：一是全資子公司上海密爾克衛化工儲存有限公司擬申請成為廣期所電池級氫氧化鋰指定交割倉庫，二是母公司計劃開展商品期貨套期保值及外匯衍生品交易。這一布局若順利推進，將使密爾克衛成為A股首家切入氫氧化鋰交割庫領域的第三方?；锪髌髽I。

當前A股鋰電產業鏈期貨交割庫呈現"三足鼎立"格局：以贛鋒鋰業、天齊鋰業為代表的廠庫系，依托自有產能在江西、四川、青海、廣東等地布局；以廈門象嶼、建發股份為代表的物流系，在長三角、天津等消費地運營碳酸鋰、工業硅等品種交割庫；貿易/冶煉系則呈現品種分散特征。值得注意的是，在氫氧化鋰這一細分領域，盡管廣期所交割細則允許其按折算系數參與碳酸鋰交割，但物流系企業至今尚未突破技術壁壘切入該市場。

氫氧化鋰倉儲的特殊性構成主要門檻。該物質具有強腐蝕性、遇水放熱特性，需配備專用防濕容器和氮氣保護系統，倉儲成本較碳酸鋰高出數倍。碳酸鋰在常溫下性質穩定，普通物流園區即可滿足存儲需求，而氫氧化鋰的存儲要求使多數物流企業望而卻步。密爾克衛作為《GB15603常用危險化學品儲存通用規則》的參編單位，其專業資質成為切入該領域的核心優勢。

從產業布局看，廣期所現有碳酸鋰交割庫呈現"西產東銷"特征：贛鋒、天齊等企業的廠庫集中在資源產地，而容百科技、德方納米等正極材料龍頭的產能多布局于長三角。密爾克衛在上海金山、奉賢及江蘇張家港的?；瘋}儲基地，恰好處于鋰電產業集群的物流輻射核心區。若氫氧化鋰交割庫獲批，理論上可實現"就地提貨"模式，通過折算當量參與碳酸鋰交割，優化現有"西鋰東運"的物流格局。

針對業務定位問題，公司董秘辦回應稱，當前僅完成交割庫資質申請，具體服務對象（買方/賣方/中立倉儲）尚未確定。這種審慎態度與行業先例形成對比：廈門象嶼在運營工業硅交割庫的同時，通過嚴格的期現對沖機制管理套保業務，其2025年年報顯示期貨端浮虧49.43億元，但被套期項目實現32.05億元收益對沖，最終實現風險可控。不過由于交割庫倉儲費計入綜合物流服務板塊，市場難以評估其獨立業績貢獻。

對于"交割庫+套保"的雙線布局，密爾克衛表示母公司套保業務尚處資質申請階段，子公司交割庫也未進入運營階段。具體風險隔離措施需待資質獲批后明確，后續進展將通過正式公告披露。這種布局模式在物流行業并非孤例，但如何平衡交割庫的倉儲服務與母公司的套期保值業務，仍需觀察其具體運營策略。