近期科技股出現回調，不少投資者開始對AI領域的巨額資本開支心生疑慮。有投資者向資深財經觀察者鄭重詢問：“AI領域資本投入不斷，像OpenAI與甲骨文簽訂3000億合作，英偉達也計劃投入1000億，這是否意味著市場過于狂熱？手中的科技股該繼續持有還是及時拋售？”

鄭重有著20年財經報道經驗，擅長剖析中長線投資邏輯。他結合高盛最新發布的研報分析稱，市場對AI投資存在過度擔憂，當前AI領域的資本投入遠未達到“狂熱”程度，甚至還處于基礎建設階段。

高盛研報指出，回顧歷史上改變時代的技術革命，如鐵路、電氣化以及IT革命，在其投資高峰期，相關投資占美國GDP的比重可達2%至5%。而目前美國AI投資占GDP的比例尚不足1%，與歷史峰值相比差距明顯，因此不能簡單認為當前AI投資過熱。

從投資回報來看，AI領域的投入具有顯著的經濟價值。高盛測算，生成式AI全面應用后，僅對美國企業資本收入的貢獻就十分可觀。樂觀估計可達19萬億美元，保守估計也有5萬億美元，遠超當前投入的資金規模。海外市場拓展、新興業務開發以及通用人工智能（AGI）的潛在價值尚未被充分計入。

針對投資者關心的投資可持續性問題，高盛分析認為，AI投資的動力主要來自兩方面。一是生產力提升效果顯著。當前企業應用AI技術后，平均效率可提升25%至30%，未來10年美國整體勞動生產率有望提高15%，這種實質性紅利將推動企業持續投入。二是算力需求增長迅猛。AI模型規模每年擴張4倍，而算力成本僅下降40%，需求增速遠超成本下降速度。即便能效提升，也難以滿足不斷增長的算力需求，這為投資提供了持續動力。

對于A股投資者擔憂科技股回調是否意味著AI風口結束，鄭重表示，AI目前的發展階段類似于2000年前后的互聯網行業。雖然表面上看投資活躍，但實際上才剛剛進入產業落地初期。短期市場波動屬于正常調整，不應過度解讀。

他建議投資者關注中長線趨勢，只要算力需求持續增長、生產力提升邏輯不變，AI領域的資本開支將繼續推進，科技股的主線行情也尚未結束。