谷歌股價(jià)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，年初對人工智能戰(zhàn)略和反壟斷審查的擔(dān)憂已逐漸消散。隨著Gemini AI產(chǎn)品獲得市場積極反饋，投資者對谷歌的信心顯著回升，推動(dòng)其股價(jià)持續(xù)攀升。

摩根士丹利最新發(fā)布的報(bào)告指出，谷歌股價(jià)的進(jìn)一步上漲將依賴于盈利預(yù)期的樂觀修正。分析師Brian Nowak認(rèn)為，市場正密切關(guān)注谷歌的搜索和云業(yè)務(wù)能否借助AI技術(shù)，在2026年和2027年實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的盈利增長。為此，Nowak上調(diào)了谷歌的盈利預(yù)期，將2026財(cái)年每股收益預(yù)測提高3%，2027財(cái)年提高4%，并據(jù)此將目標(biāo)價(jià)從210美元大幅上調(diào)至270美元。

今年以來，谷歌股價(jià)累計(jì)上漲29%，漲幅是同期標(biāo)普500指數(shù)的兩倍。摩根士丹利分析認(rèn)為，如果生成式AI能夠?yàn)楣雀璧乃阉鳌⒃坪蚘ouTube業(yè)務(wù)帶來“持久更快的營收增長”，投資者對其AI戰(zhàn)略的信心將進(jìn)一步增強(qiáng)。Nowak指出，谷歌270美元的新目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于2027年預(yù)測每股收益的22倍，較歷史平均水平20倍有10%的溢價(jià)，但這一溢價(jià)是合理的，因?yàn)楣雀琛案斓膭?chuàng)新步伐和作為生成式AI贏家的新興地位”有望為核心業(yè)務(wù)帶來更持久的增長。

然而，谷歌仍面臨來自競爭對手的挑戰(zhàn)，尤其是OpenAI在商業(yè)化方面的積極策略。例如，OpenAI本周早些時(shí)候推出了一款新產(chǎn)品，允許用戶在聊天中直接購物，并與Etsy達(dá)成初步合作。盡管如此，Nowak認(rèn)為谷歌產(chǎn)品改進(jìn)的加速步伐將使ChatGPT難以打造出具有實(shí)質(zhì)性差異化的產(chǎn)品。

未來15個(gè)月內(nèi)，谷歌股價(jià)的走向?qū)⑷Q于其能否在激烈競爭中維持商業(yè)份額。Nowak提出兩種情景：在牛市情景下，目標(biāo)價(jià)可達(dá)335美元，相當(dāng)于基于樂觀盈利預(yù)測的約26倍市盈率，較當(dāng)前水平有37%的上漲空間；而在熊市情景下，目標(biāo)價(jià)則為180美元，基于悲觀盈利預(yù)測的約16倍市盈率，意味著有26%的下跌空間。