一場震動全球資本市場的盛事正在上演——埃隆·馬斯克麾下的SpaceX正式啟動上市進程，其首次公開募股（IPO）意向認購規模突破2500億美元，較750億美元的計劃募資額超額近3.5倍，一舉刷新人類史上最大規模IPO紀錄，遠超沙特阿美此前294億美元的峰值。此次納斯達克上市代碼定為SPCX，發行價135美元，公司整體估值高達1.75萬億美元，若成功上市，馬斯克憑借超四成持股比例，有望成為全球首位萬億身家富豪。

這場資本狂歡背后，是23家全球頂級投行的集體背書。高盛、摩根士丹利領銜承銷團，全球頭部機構爭相遞交百億級訂單，單月算力租賃收入已穩定在21.7億美元，年化營收達260億。更引人注目的是，SpaceX上市前已與谷歌、Anthropic簽署總額超700億美元的算力長期合同，傳統火箭發射與星鏈寬帶業務亦持續造血，2025年總營收預計達186.7億美元，形成三大業務協同發展的穩固商業閉環。

支撐萬億估值的核心，是SpaceX拋出的“太空AI”戰略藍圖。公司測算，人工智能賽道蘊含23萬億美元市場機遇，而自身憑借星艦重型火箭、星鏈衛星網絡、xAI大模型及自研算力芯片的完整產業鏈閉環，成為全球唯一具備在太空搭建AI超級算力集群能力的企業。當前地面數據中心面臨電力供應緊張、散熱成本高企、土地資源受限等瓶頸，SpaceX的解決方案是將算力基礎設施遷移至太空軌道。

其自研的AI衛星本質是漂浮在太空的巨型算力機柜，配備70米巨型太陽能帆板，利用太空真空環境天然解決散熱問題，太陽能可24小時穩定供能，徹底擺脫地球電力約束。依托星艦百噸級運載能力與低成本可復用發射體系，SpaceX計劃未來部署百萬顆AI衛星，每年實現吉瓦級太空算力輸出。這一硬件壁壘的形成，得益于星鏈成熟的太空激光通信鏈路實現衛星節點高速互聯，以及星艦千艘級量產產能將發射成本壓縮至行業零頭，形成其他科技巨頭難以復制的護城河。

盡管資本市場對SpaceX的追捧近乎狂熱，但爭議聲亦隨之而來。《大空頭》原型人物、知名空頭邁克爾·伯里與查諾斯公開質疑其萬億估值存在泡沫，指出巨額資本開支與持續虧損可能放大投資風險。然而，2500億美元的超額認購數據表明，機構投資者更愿意為“太空+AI”這一顛覆性賽道的未來潛力買單。畢竟，馬斯克曾多次證明其打破行業天花板的實力：從將獵鷹9火箭發射成本削減至十分之一，到讓星鏈占據全球九成商業發射份額，再到如今開辟太空算力新戰場，其每一次戰略布局都精準踩中時代變革的節點。

值得注意的是，此次IPO明確排除內地與香港投資者參與，這場資本盛宴暫時與國內資金無緣。對比SpaceX依靠資本加速迭代星艦與太空算力技術，國內商業航天與太空計算產業面臨更緊迫的追趕壓力。從特斯拉重塑電動汽車行業，到SpaceX改寫航天規則，再到如今以太空算力開辟萬億新賽道，馬斯克用極致創新不斷拓展人類科技的邊界。2500億美元的認購狂潮，本質上是全球資本對下一代工業革命的集體投票——當地面算力觸及瓶頸，太空正成為人工智能競爭的新戰場，而馬斯克已搶先占據戰略制高點。