全球消費(fèi)市場正經(jīng)歷一場深刻變革，二手交易平臺(tái)Vinted憑借其獨(dú)特的商業(yè)模式異軍突起。這家立陶宛初創(chuàng)企業(yè)以個(gè)人對(duì)個(gè)人交易為核心，支持用戶轉(zhuǎn)售服飾、電子產(chǎn)品、家具等閑置物品，近期完成8.8億歐元股權(quán)交易后估值突破90億美元，引發(fā)市場對(duì)其IPO計(jì)劃的廣泛猜測(cè)。

Vinted市場業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官亞當(dāng)·杰伊在接受CNBC采訪時(shí)指出，消費(fèi)行為正發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，二手商品交易已從邊緣選擇演變?yōu)橹髁髭厔?shì)。數(shù)據(jù)顯示，2025年用戶通過該平臺(tái)購買服飾較全新零售價(jià)合計(jì)節(jié)省216億歐元，平均成交價(jià)僅為原價(jià)的28%。這種"高性價(jià)比+環(huán)保價(jià)值"的雙重優(yōu)勢(shì)，構(gòu)成平臺(tái)核心競爭力。

平臺(tái)發(fā)展軌跡印證了這一判斷。自2013年進(jìn)入美國市場后，Vinted直到2026年才加大營銷投入，目前業(yè)務(wù)覆蓋26個(gè)國家，法國與英國貢獻(xiàn)主要營收。杰伊坦言，美國市場擴(kuò)張面臨物流成本高企等挑戰(zhàn)，但潛在機(jī)遇值得長期投入。為支撐全球化戰(zhàn)略，公司同步推進(jìn)自有物流Vinted Go和支付工具Vinted Pay建設(shè)，盡管這些基建投入導(dǎo)致2025年凈利潤同比下滑19%，但商品交易總額（GMV）仍大漲47%至108億歐元。

品類拓展策略彰顯平臺(tái)野心。在服飾業(yè)務(wù)穩(wěn)固后，Vinted于近期放開全品類交易。杰伊透露，用戶自發(fā)上架非服飾商品的行為和積極反饋，成為決策關(guān)鍵依據(jù)。這種謹(jǐn)慎擴(kuò)張策略避免破壞平臺(tái)"操作簡單、規(guī)則清晰"的核心體驗(yàn)，目前電子產(chǎn)品、家具等新品類交易量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢(shì)。

資本市場的動(dòng)向折射出行業(yè)信心。本輪由EQT領(lǐng)投的股權(quán)交易引入施羅德資本、貝萊德等新投資者，原有股東貝萊德·吉福德亦選擇增持。值得注意的是，交易設(shè)計(jì)未涉及新增一級(jí)市場融資，而是為現(xiàn)有股東和員工提供股權(quán)流動(dòng)性，顯示公司財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健，短期內(nèi)無迫切上市需求。

面對(duì)激烈競爭，Vinted提出"消費(fèi)公式"概念：現(xiàn)代消費(fèi)者在購買新品時(shí)會(huì)預(yù)先評(píng)估轉(zhuǎn)售價(jià)值，將二手商品視為性價(jià)比更高的循環(huán)選擇。這種思維轉(zhuǎn)變推動(dòng)行業(yè)高速增長，線上二手服飾賽道增速達(dá)電商大盤兩倍。不過與行業(yè)巨頭億貝相比，Vinted仍有追趕空間——后者2025年GMV達(dá)796億美元，近期更斥資12億美元收購時(shí)尚二手平臺(tái)Depop以強(qiáng)化年輕用戶布局。

杰伊強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前擴(kuò)張策略著眼于長期價(jià)值創(chuàng)造。盡管物流基建和新市場開拓影響短期利潤，但公司致力于構(gòu)建二手商品全球流通的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)。"我們?cè)敢馔度肽切┎灰桩a(chǎn)生短期熱度的項(xiàng)目，因?yàn)樽屟h(huán)消費(fèi)成為全球主流選擇，這才是真正的商業(yè)使命。"這位高管在倫敦科技周期間表示。