深圳豐宜科技股份有限公司（旗下運營“豐e足食”品牌）近日向港交所遞交招股書，計劃在主板掛牌上市。這家以智能零售柜為核心業務的企業，已在全國72個城市布局18.4萬臺直營設備，按設備數量計算的市場份額達21.5%，2025年商品交易總額達23.4億元，占據11.5%的市場份額。

與傳統零售模式不同，豐e足食的智能零售柜采用“掃碼開門、自由取貨、自動扣款”的運營方式。根據招股書披露，單臺設備月均銷售額約1200元，按30天計算日均銷售額約40元，相當于每天售出10瓶飲料。盡管單柜利潤微薄，但通過規模化運營，18.4萬臺設備支撐起近20億元的年度營收，2025年毛利率達到55.8%。招股書特別指出，單柜月銷售額達到300元即可實現單個點位的盈虧平衡。

在商品結構方面，飲料類產品占據主導地位，2025年銷售額占比達66.9%，零食和速食食品合計占比約14%，早餐類產品占比4.3%。為保持商品新鮮度，每個智能零售柜平均陳列48個庫存單位，每月更新7.3個新品。設備投放場景覆蓋辦公樓、商場、健身房、交通樞紐等100余類場所，與便利店等傳統零售業態形成差異化競爭。

財務數據顯示，2023至2025年豐宜科技營收持續增長，分別達到12.44億元、16.52億元和20.09億元，但利潤表現出現波動。同期凈利潤從6848.9萬元轉為虧損，2024年虧損1725.8萬元，2025年虧損擴大至3722萬元。公司解釋稱，虧損主要源于認可贖回負債賬面價值變動產生的非現金費用，2023至2025年該項費用累計達2.13億元。若剔除該因素影響，2025年經調整凈利潤可達1.19億元。

豐宜科技的崛起與順豐控股的物流支持密不可分。作為順豐2017年孵化的項目，豐e足食初期依托順豐的配送網絡完成貨品運輸，配送員在完成常規任務的同時可兼顧周邊零售柜的補貨工作，有效降低了運營成本。隨著業務發展，公司通過多輪融資和管理層收購逐步獨立，目前董事長單新寧直接持有10.52%股份，并通過控股平臺掌握43.28%的投票權。軟銀旗下SV Ample Life Limited持有21.28%股份，成為最大外部股東。

根據招股書，此次募集資金將主要用于三個方面：一是擴展點位網絡，提升市場滲透率；二是投入研發，部署自動化分揀、運輸設備，包括采購自動分揀機器人和智能駕駛車輛；三是推進國際化布局，初期以香港和東南亞市場為試點，復制國內運營模式，待驗證成功后逐步擴大規模。當前智能零售柜行業競爭激烈，螞蟻集團持股近10%的友寶在線、元氣森林、農夫山泉等企業均已布局該領域。弗若斯特沙利文報告預測，2025至2030年行業市場規模將從203億元增長至689億元，復合年增長率達27.7%。