摩根大通近日對中國鋰行業作出重大判斷調整，宣布將天齊鋰業與贛鋒鋰業的評級從“減持”上調至“中性”，并大幅上調2026年鋰價預測。這一轉變源于該機構對儲能市場需求的重新評估，承認此前嚴重低估了儲能領域對鋰資源的爆發性需求。

在最新發布的中國鋰行業報告中，摩根大通坦承此前對供需格局的判斷存在偏差。盡管寧德時代江西枧下窩礦山復產計劃引發市場關注，但儲能需求的激增已成為扭轉市場預期的核心因素。報告指出，自今年6月以來，儲能電池占全球電池產量的比例已超過25%，在磷酸鐵鋰電池中的占比更達40%以上，這一趨勢正在重塑鋰市場的供需平衡。

摩根大通電池分析師團隊測算，2026年全球儲能電池出貨量將同比增長30%至約770GWh，由此帶來的額外碳酸鋰當量需求達14-16.5萬噸。基于此，該機構將此前預測的2025-2026年鋰市場供應過剩修正為短缺，并因此將2026年鋰價預測從7萬元/噸上調至9萬元/噸，漲幅接近30%。

針對寧德時代礦山復產的影響，報告分析認為，即便枧下窩礦山年產能45-50千噸LCE全部釋放，仍不足以填補預期中的供應缺口。江西省對鋰礦銷售征收的7%年度特許權使用費和資源稅，將進一步抬高國內鋰云母的生產成本曲線。在供應端預測中，摩根大通維持近期供應量基本穩定，但將2029/2030年預測值上調2-3%，主要基于澳大利亞Wodgina Train 3項目提前投產及智利SQM擴產計劃。

伴隨評級調整，摩根大通同步上調了兩家鋰業巨頭的目標價。贛鋒鋰業A股目標價從30元上調至65元，H股從22港元上調至48港元；天齊鋰業A股目標價從30元上調至54元，H股從28港元上調至50港元。該機構強調，儲能需求的持續增長已成為影響鋰價和電池制造商利潤的關鍵變量，現有產能的復產或增產已難以滿足市場預期。

值得注意的是，巴西Sigma鋰礦擴建項目因融資受限推遲兩年，這為全球鋰供應格局增添了新的不確定性。摩根大通報告顯示，盡管部分項目產能擴張計劃提前，但整體供應增長仍滯后于儲能領域的需求增速，這種供需錯配或將持續影響市場價格走勢。