在近期舉辦的2026投資界SuperLink大會(huì)上，AI與未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)熱議的核心話題。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)了解，盡管AI產(chǎn)業(yè)基本面的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿σ研纬蓮V泛共識(shí)，但行業(yè)估值的可持續(xù)性仍存在分歧，多數(shù)投資人認(rèn)為市場(chǎng)終將回歸理性。

今年以來(lái)，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著回暖態(tài)勢(shì)。清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，一季度募資額同比增長(zhǎng)超80%，二季度投資規(guī)模預(yù)計(jì)延續(xù)高增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)的背后，是AI技術(shù)引發(fā)的全球性投資熱潮。清科集團(tuán)董事長(zhǎng)倪正東指出，當(dāng)前一級(jí)市場(chǎng)90%的資金流向"AI+科技"領(lǐng)域，除AI外，機(jī)器人、量子科技、可控核聚變等硬科技賽道也備受關(guān)注。頭部機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏明顯加快，IDG資本上半年項(xiàng)目篩選頻率提升，經(jīng)緯創(chuàng)投新投公司近40家，總投資額超40億元，較去年同期增長(zhǎng)近一倍。

面對(duì)資金持續(xù)涌入的AI賽道，市場(chǎng)對(duì)估值泡沫的討論日益增多。IDG資本合伙人?？庹J(rèn)為，AI產(chǎn)業(yè)作為長(zhǎng)期技術(shù)浪潮將持續(xù)十年以上，但高估值的持續(xù)性難以預(yù)測(cè)，需區(qū)分基本面與估值邏輯。經(jīng)緯創(chuàng)投徐傳陞結(jié)合25年投資經(jīng)驗(yàn)指出，新技術(shù)總會(huì)經(jīng)歷"興奮-追捧-分化"的周期，最終只有具備真實(shí)商業(yè)化能力的企業(yè)能存活。他預(yù)計(jì)未來(lái)半年市場(chǎng)可能出現(xiàn)調(diào)整，理性估值將在產(chǎn)業(yè)成熟期顯現(xiàn)。啟明創(chuàng)投胡旭波則特別看好AI在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用，認(rèn)為該賽道至少還有十年發(fā)展期，與過(guò)往互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的有限影響形成鮮明對(duì)比。

在投資端火熱的同時(shí)，退出渠道也呈現(xiàn)多元化特征。倪正東透露，今年智譜、盛合晶微等項(xiàng)目通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)百億級(jí)回報(bào)，科技板塊整體PE倍數(shù)達(dá)60倍歷史高位。孚騰資本合伙人夏芳指出，2026年將是機(jī)構(gòu)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)退出的重要窗口期。不過(guò)，IPO仍是少數(shù)企業(yè)的選擇，并購(gòu)?fù)顺稣蔀橹髁髀窂?。達(dá)晨財(cái)智合伙人竇勇分享稱，該機(jī)構(gòu)并購(gòu)項(xiàng)目從2024年的零案例增至2026年上半年的3單，與10家上市公司達(dá)成合作。一村資本總經(jīng)理于彤強(qiáng)調(diào)"以退定投"策略，其團(tuán)隊(duì)將并購(gòu)標(biāo)的聚焦于智能制造領(lǐng)域具有現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)的細(xì)分龍頭，與早中期AI投資形成差異化布局。該機(jī)構(gòu)去年通過(guò)出售索爾思實(shí)現(xiàn)快速回款，并參與日播時(shí)尚資產(chǎn)重組成為重要股東，驗(yàn)證了并購(gòu)?fù)顺龅母咝浴?/p>