A股鋰電電解液行業(yè)龍頭企業(yè)天賜材料（002709.SZ）近日宣布重大項目調(diào)整。根據(jù)7月3日晚間發(fā)布的公告，公司董事會審議通過決議，決定終止子公司南通天賜原計劃投資26.54億元的年產(chǎn)24.3萬噸鋰電及含氟新材料項目。截至公告發(fā)布日，該項目已完成土地平整、廠區(qū)圍墻及道路鋪設(shè)等前期工程，在建工程余額約936萬元，主要用于前期手續(xù)辦理及基礎(chǔ)施工。

項目終止的直接原因指向行業(yè)供需格局變化。自2023年下半年以來，電解液領(lǐng)域頭部企業(yè)與新進(jìn)入者集中擴(kuò)產(chǎn)，疊加新能源汽車需求增速放緩，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩。數(shù)據(jù)顯示，電解液市場價格持續(xù)走低，企業(yè)盈利空間受到顯著壓縮。天賜材料在公告中特別指出，當(dāng)前公司位于江蘇溧陽的20萬噸電解液產(chǎn)能已能充分覆蓋長三角地區(qū)核心客戶，且現(xiàn)有產(chǎn)區(qū)具備技改擴(kuò)建潛力，新建南通項目的綜合效益優(yōu)勢不再明顯。

在配套材料布局方面，公司決定將核心產(chǎn)能集中于現(xiàn)有原材料產(chǎn)業(yè)集群基地。通過產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同配套，可實現(xiàn)生產(chǎn)副產(chǎn)物內(nèi)部循環(huán)利用，降低單位生產(chǎn)成本。針對含氟材料板塊，由于相關(guān)生產(chǎn)工藝正處于快速迭代周期，原規(guī)劃產(chǎn)品面臨技術(shù)替代風(fēng)險，繼續(xù)推進(jìn)可能導(dǎo)致投資回報率不確定性增加，因此同步終止該部分建設(shè)。

資本市場對這一調(diào)整反應(yīng)平穩(wěn)。截至7月3日收盤，天賜材料股價報收54.04元/股，微跌1.46%，年內(nèi)累計漲幅仍達(dá)17.42%，總市值維持在1101億元上方。公司強(qiáng)調(diào)，此次項目變更屬于戰(zhàn)略性資源優(yōu)化配置，尚未開展實質(zhì)性建設(shè)，不會對當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司實現(xiàn)營業(yè)收入166.5億元，同比增長33%；2026年一季度營收達(dá)66.73億元，同比增幅高達(dá)91.29%，核心產(chǎn)品電解液銷量突破72萬噸。

同日發(fā)布的另一則公告顯示，天賜材料同步推進(jìn)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)優(yōu)化。公司擬將"年產(chǎn)4.1萬噸鋰離子電池材料項目（一期）"變更為結(jié)項狀態(tài)，并將剩余約4.06億元募集資金轉(zhuǎn)向新項目"年產(chǎn)25萬噸電解液生產(chǎn)改擴(kuò)建"。該項目總投資5.98億元，建設(shè)周期18個月，預(yù)計達(dá)產(chǎn)后可實現(xiàn)年均營收38.76億元，凈利潤1.59億元。公司表示，新項目將依托現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢，通過工藝升級進(jìn)一步提升產(chǎn)品競爭力。