華爾街對即將公布的消費者價格指數（CPI）保持高度關注，盡管交易員普遍預期通脹壓力仍偏強，但受就業市場數據主導市場情緒的影響，股市對數據公布的反應可能較為溫和。花旗集團美國股票交易策略主管斯圖爾特·凱澤（Stuart Kaiser）分析稱，期權市場顯示標普500指數在CPI發布后波動幅度或接近0.7%，低于過去一年0.9%的平均水平，也低于市場對下一份就業報告發布后的波動預期。

美聯儲的政策路徑成為市場焦點。近期疲軟的就業數據加劇了對經濟增長放緩的擔憂，市場普遍預期美聯儲將在9月17日會議上降息25個基點，并可能在第四季度繼續降息。摩根大通全球市場情報主管安德魯·泰勒（Andrew Tyler）在客戶報告中指出，當前數據尚不足以迫使美聯儲在9月暫停降息，但若通脹數據出現明顯鷹派信號，可能改變10月和12月的政策預期。

多家大型銀行已調整對美聯儲降息次數的預測。巴克萊經濟學家最新預計，今年美聯儲將降息三次，每次25個基點，2026年還將再降息兩次。市場已將未來一年逾1個百分點的降息預期計入價格，但通脹反復可能打亂這一預期。泰勒強調，若8月CPI顯示消費價格大幅攀升，可能迫使美聯儲在10月和12月暫停降息，尤其是在經濟增長指標持續強勁的情況下。

經濟學家預測，8月核心CPI（剔除食品和能源）環比上升0.3%，同比升幅達3.1%，遠超美聯儲2%的目標。摩根大通團隊提出的最可能情景顯示，核心CPI環比升幅介于0.3%至0.35%之間，標普500指數波動幅度將在下跌0.25%至上漲0.5%之間。若升幅低于0.25%，標普500指數可能上漲1.25%-1.75%；若升幅超過0.4%，指數可能下跌至多2%。泰勒認為，后者發生的概率僅為5%。

盡管通脹壓力持續，但經濟增長的韌性降低了市場對短期風險的擔憂。亞特蘭大聯儲GDPNow模型顯示，第三季度美國實際GDP年率增長3%，雖較第二季度的3.3%略有放緩，但仍保持強勁。這導致芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）遠低于20的關鍵警戒線，而花旗美國經濟意外指數（衡量經濟數據超預期程度的指標）已升至1月以來最高水平。

經濟意外指數的上升通常被視為股市利好，但若積極數據持續，可能使美聯儲平衡通脹與經濟增長的目標復雜化。凱澤指出，勞動力市場數據仍是關鍵。若美聯儲在10月降息，可能意味著勞動力市場承壓且通脹未超預期上行。市場正密切關注CPI報告與就業數據的互動，以判斷美聯儲未來政策走向。