摩根大通最新發布的《數據中心觀察》報告顯示，人工智能領域正經歷結構性變化：大模型調用量持續高速增長，算力與存儲市場呈現顯著分化特征。盡管模型單位價格持續下行，但推理需求因使用門檻降低而加速釋放，形成“量增價減”的獨特市場格局。

OpenRouter追蹤數據顯示，6月全球大語言模型（LLM）Token使用總量環比增長70%，同比增速達20倍，遠超前兩個月的33%和5%環比增速。值得關注的是，Token支出同步回升，環比增長70%、同比增長16倍，終結了此前增速放緩趨勢。這表明模型價格下降非但未抑制需求，反而通過降低使用門檻催生更多應用場景，形成需求擴張與價格調整的動態平衡。

市場結構正在發生深刻變化。美國頭部模型市場份額持續下滑，6月OpenAI、Anthropic等企業Token用量占比從4月的56%降至35%，但收入貢獻仍超85%。中國模型DeepSeek V4 Flash、MiniMax M3等憑借成本優勢，在開發者社區和初創企業群體中快速滲透，6月前五名模型合計占據45%市場份額。這種分化凸顯市場雙層結構：低成本開源模型主導調用規模，高性能閉源模型掌控高價值應用。

算力市場呈現"冰火兩重天"景象。彭博數據顯示，非超大規模云廠商的GPU租賃價格持續攀升：A100月租價格連續五個月上漲至1.63美元/GPU小時，H100連續七個月漲至2.72美元，B200達5.33美元。值得注意的是，A100作為上一代產品，在推理任務和成本敏感型場景中仍具性價比，其價格漲幅甚至超過H100，反映市場對不同算力層級的差異化需求。

存儲市場分化更為明顯。DDR5 16Gb現貨價格三個月內上漲30%至43.14美元，同比激增740%，主要受AI服務器內存升級驅動。相比之下，NAND 1Tb價格雖同比上漲412%，但近三個月微跌0.3%，顯示企業級SSD需求增長與終端消費市場疲軟的雙重影響。這種分化使美光、SK海力士等DRAM供應商受益，而西部數據等NAND廠商則面臨利潤壓力。

摩根大通分析指出，當前市場呈現三大特征：其一，模型使用量增速遠超價格降幅，單位經濟性持續改善；其二，算力需求從頭部云廠商向中小參與者擴散，形成多元化生態；其三，存儲市場因應用場景差異出現結構性分化。這些變化表明AI產業正從技術突破期轉向規模化應用階段，產業鏈各環節面臨新的價值分配挑戰。