在COMPUTEX 2026期間，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛與光互連領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)邁威爾科技（Marvell）CEO墨菲展開了一場聚焦AI基礎(chǔ)設(shè)施未來的深度對話。兩位行業(yè)領(lǐng)袖一致認(rèn)為，隨著AI技術(shù)持續(xù)突破，算力集群的瓶頸已從芯片計算能力轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)傳輸效率，光互連技術(shù)正從"可插拔"形態(tài)向"共封裝"（CPO）方向加速演進(jìn)，這一變革將徹底重塑通信行業(yè)估值體系。

黃仁勛在演講中明確指出，當(dāng)GPU集群規(guī)模突破萬卡級別后，傳統(tǒng)銅纜傳輸在功耗、信號衰減和空間占用方面的劣勢愈發(fā)明顯。英偉達(dá)最新部署的Spectrum-X交換機(jī)已全面采用CPO技術(shù)，驗證了該方案在超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心中的商業(yè)可行性。墨菲補(bǔ)充稱，Marvell的定制化互連解決方案正獲得全球頂級科技企業(yè)的批量訂單，連接器件從"幕后配角"躍升為"核心主角"的趨勢已不可逆轉(zhuǎn)。

市場數(shù)據(jù)印證了這一判斷。通信ETF國泰（515880）近一年漲幅達(dá)307%，近20日資金凈流入超45億元，其持倉結(jié)構(gòu)中光模塊占比超過50%，服務(wù)器、光纖光纜等算力核心環(huán)節(jié)合計占比達(dá)80%。該基金規(guī)模突破337億元，在同類產(chǎn)品中流動性表現(xiàn)最優(yōu)，成為投資者布局AI硬件革命的重要工具。

技術(shù)突破帶來市場空間的指數(shù)級擴(kuò)張。Cignal AI最新報告顯示，隨著800G/1.6T光模塊需求激增，外置光源模塊（ELSFP）市場規(guī)模將從2026年的1億美元躍升至2030年的15億美元。保守估計到2030年，全球CPO端口年部署量將突破3000萬個，其中2027-2030年將呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。萬聯(lián)證券分析指出，在Scale-up場景中，CPO將完全替代銅纜方案，開辟出每年數(shù)百億美元的新增量市場。

行業(yè)格局呈現(xiàn)雙路徑競爭態(tài)勢。英偉達(dá)通過Quantum-X和Spectrum-X交換機(jī)率先實現(xiàn)CPO商業(yè)化落地，而博通的Davisson平臺則提供第二條技術(shù)路線選擇。這種競爭格局將加速技術(shù)成熟度提升，推動CPO從"技術(shù)驗證"階段邁向"規(guī)模部署"新周期。當(dāng)前在Scale-out領(lǐng)域，CPO僅占1.6T可插拔市場5%的份額，但在Scale-up場景中已展現(xiàn)出不可替代性。

在這場硬件革命中，通信ETF國泰（515880）展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢。其持倉覆蓋光模塊、服務(wù)器、銅連接等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，與AI算力景氣度高度協(xié)同。作為百億級規(guī)模的行業(yè)ETF，該產(chǎn)品日均成交額超10億元，能夠有效承接大資金配置需求?；鸾?jīng)理表示，相較于個股投資，ETF通過分散持倉可規(guī)避單一企業(yè)技術(shù)路線風(fēng)險，更適合把握行業(yè)整體上行機(jī)遇。

值得注意的是，算力硬件領(lǐng)域技術(shù)迭代速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)行業(yè)。萬聯(lián)證券提醒投資者，800G光模塊價格較400G產(chǎn)品提升3倍，而1.6T模塊單價預(yù)計再翻一番，這種量價齊升態(tài)勢將持續(xù)推高行業(yè)利潤率。同時，51.2T交換機(jī)滲透率加速提升，ELSFP與CPO的協(xié)同效應(yīng)將創(chuàng)造新的價值增長點，通信硬件產(chǎn)業(yè)鏈正迎來全棧式升級機(jī)遇。