近日，58家信托機(jī)構(gòu)陸續(xù)披露2025年度財(cái)務(wù)報(bào)告，行業(yè)格局呈現(xiàn)顯著分化特征。數(shù)據(jù)顯示，頭部機(jī)構(gòu)與中小機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等核心指標(biāo)上的差距持續(xù)擴(kuò)大，信托業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整與洗牌。

在資產(chǎn)規(guī)模方面，9家信托公司管理規(guī)模突破萬億元大關(guān)，較上年新增4家。中信信托以3.79萬億元的規(guī)模重返行業(yè)首位，華潤(rùn)信托、建信信托、外貿(mào)信托組成"2萬億俱樂部"，中誠(chéng)信托、上海信托等5家機(jī)構(gòu)躋身"萬億梯隊(duì)"。值得注意的是，江蘇信托、平安信托等4家公司首次跨越萬億門檻，其中江蘇信托規(guī)模同比激增80.9%，達(dá)到1.28萬億元。該機(jī)構(gòu)近期完成管理層調(diào)整，原董事長(zhǎng)胡軍卸任后由總經(jīng)理丁鋒暫代職責(zé)，被視為應(yīng)對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型的重要布局。

資產(chǎn)管理信托的爆發(fā)式增長(zhǎng)成為規(guī)模擴(kuò)張的主要驅(qū)動(dòng)力。興業(yè)信托2025年資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)110%至8505億元，其資產(chǎn)管理信托存續(xù)規(guī)模達(dá)6690億元，較年初增加4071億元。該機(jī)構(gòu)通過構(gòu)建全產(chǎn)品線投研體系，在固收、權(quán)益等領(lǐng)域形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中誠(chéng)信托證券資管業(yè)務(wù)規(guī)模突破1.3萬億元，合作金融機(jī)構(gòu)超20家，完成R1-R5風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品線全覆蓋。建元信托通過推進(jìn)標(biāo)品轉(zhuǎn)型，新增資產(chǎn)管理信托1455億元，在基礎(chǔ)設(shè)施REITs、股權(quán)投資等領(lǐng)域取得突破。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分化程度更為突出。平安信托以165.03億元營(yíng)業(yè)收入和45.80億元凈利潤(rùn)領(lǐng)跑行業(yè)，英大信托凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)66.45%至28.7億元。與之形成鮮明對(duì)比的是，五礦信托、華澳信托等5家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損，行業(yè)首尾凈利潤(rùn)差距超過60億元。用益信托網(wǎng)分析師指出，16家信托公司營(yíng)收不足5億元，頭部機(jī)構(gòu)與尾部機(jī)構(gòu)的營(yíng)收差距達(dá)160億元，利潤(rùn)集中趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

行業(yè)轉(zhuǎn)型壓力下，信托公司戰(zhàn)略調(diào)整呈現(xiàn)差異化路徑。頭部機(jī)構(gòu)依托資源稟賦深化專業(yè)布局，中信信托在綜合金融服務(wù)領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，英大信托將供應(yīng)鏈金融與科技、綠色金融深度融合。中小機(jī)構(gòu)則面臨更大挑戰(zhàn)，陸家嘴信托、吉林信托等中下游機(jī)構(gòu)雖實(shí)現(xiàn)規(guī)模三位數(shù)增長(zhǎng)，但盈利能力仍未顯著改善。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托業(yè)已進(jìn)入"剩者為王"階段，資源加速向具備轉(zhuǎn)型能力的頭部機(jī)構(gòu)集聚。

監(jiān)管層面正引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范發(fā)展。中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布倡議書，明確反對(duì)"內(nèi)卷式"競(jìng)爭(zhēng)，要求機(jī)構(gòu)恪守"質(zhì)價(jià)相符"原則，遏制盲目擴(kuò)張行為。與此同時(shí)，金融監(jiān)管總局發(fā)布的《信托公司管理辦法（修訂征求意見稿）》，從公司治理、業(yè)務(wù)規(guī)則到風(fēng)險(xiǎn)處置等方面構(gòu)建全新監(jiān)管框架。新規(guī)實(shí)施一年來，信托公司加速回歸本源業(yè)務(wù)，服務(wù)信托、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新領(lǐng)域成為競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。