近日，祥鑫科技（002965.SZ）宣布了一項(xiàng)重大資本運(yùn)作計(jì)劃，擬通過(guò)現(xiàn)金收購(gòu)與增資方式取得蘇州酷爾芯科技有限公司51%股權(quán)，使其成為控股子公司。與此同時(shí)，酷爾芯正籌劃收購(gòu)?fù)粚?shí)際控制人李曉臻旗下蘇州精普斯精密科技有限公司100%股權(quán)，以整合關(guān)聯(lián)資產(chǎn)。這一動(dòng)作被市場(chǎng)視為祥鑫科技在液冷散熱領(lǐng)域加速布局的關(guān)鍵一步。

公告顯示，酷爾芯成立于2023年，專注于液冷散熱器件的研發(fā)與生產(chǎn)，主要產(chǎn)品包括波紋管、散熱管集成模組等，可根據(jù)客戶需求提供定制化解決方案。精普斯精密則成立于2013年，業(yè)務(wù)涵蓋精密模具及零配件的研發(fā)與加工。盡管精普斯精密的具體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)未披露，但酷爾芯的業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼：2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.04億元，凈利潤(rùn)3169.28萬(wàn)元；2026年第一季度營(yíng)收達(dá)5125.31萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1841.03萬(wàn)元，季度營(yíng)收已超去年半數(shù)水平。

液冷散熱行業(yè)因下游客戶集中度高而呈現(xiàn)特殊競(jìng)爭(zhēng)格局。酷爾芯前兩大客戶的銷售收入占比超過(guò)90%，主要服務(wù)于少數(shù)具備系統(tǒng)集成能力的液冷解決方案提供商。祥鑫科技在公告中坦言，此次收購(gòu)存在重大不確定性、商譽(yù)減值及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)，并強(qiáng)調(diào)交易尚處籌劃階段，對(duì)當(dāng)年業(yè)績(jī)影響無(wú)法預(yù)估。

事實(shí)上，祥鑫科技此前已在液冷領(lǐng)域有所布局。2025年12月，公司披露其液冷散熱技術(shù)已應(yīng)用于算力服務(wù)器、新能源汽車、儲(chǔ)能及低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，并為超聚變、華鯤振宇、中興康訊等企業(yè)供應(yīng)相關(guān)產(chǎn)品。然而，公司同時(shí)指出，此前依靠自主銷售模式未能取得實(shí)質(zhì)性突破，亟需通過(guò)外部資源整合打開業(yè)務(wù)突破口。此次收購(gòu)若成功實(shí)施，將有助于祥鑫科技深化液冷產(chǎn)品布局，綁定核心客戶，并與現(xiàn)有新能源汽車、通信、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的下游客戶建立合作。

祥鑫科技由陳榮、謝祥娃夫婦于2004年創(chuàng)立，謝祥娃出身廣東潮汕，早年從質(zhì)檢員起步，歷任采購(gòu)主管、業(yè)務(wù)主管，擅長(zhǎng)市場(chǎng)開拓，與技術(shù)出身的丈夫形成互補(bǔ)。2019年公司上市后，夫婦二人于2021年登上胡潤(rùn)百富榜。目前，祥鑫科技主營(yíng)精密沖壓模具和金屬結(jié)構(gòu)件，業(yè)務(wù)覆蓋汽車、儲(chǔ)能設(shè)備、通信設(shè)備三大領(lǐng)域，客戶包括寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科等頭部企業(yè)。

盡管營(yíng)收規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大——從2012年的3.73億元增至2025年的79.27億元，但祥鑫科技的盈利能力正面臨挑戰(zhàn)。2023年歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.07億元?dú)v史峰值后，2025年同比下降56.88%至1.55億元；2026年一季度更是由盈轉(zhuǎn)虧，凈利潤(rùn)同比減少119.87%至-1706.62萬(wàn)元。公司解釋稱，新能源汽車、光伏儲(chǔ)能等行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品單價(jià)下降，毛利率同比下滑1至4個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，新設(shè)泰國(guó)、安徽蕪湖、東莞厚街等生產(chǎn)基地，以及為布局新興產(chǎn)業(yè)增加研發(fā)投入，進(jìn)一步推高了成本費(fèi)用。

在此背景下，2025年12月，謝祥娃從丈夫手中接過(guò)董事長(zhǎng)一職，成為這家百億市值企業(yè)的掌舵人。并購(gòu)酷爾芯成為其上任后的首個(gè)重大資本動(dòng)作。隨著AI算力需求激增，數(shù)據(jù)中心對(duì)散熱能力的要求持續(xù)提升，液冷系統(tǒng)正成為新一代基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵組成部分。多家企業(yè)已通過(guò)收并購(gòu)切入或加碼這一賽道：五洋自控?cái)M6.81億元收購(gòu)東莞柯斯宇液冷51%股權(quán)；春秋電子收購(gòu)丹麥液冷龍頭Asetek A/S；金富科技則收購(gòu)佛山卓暉金屬和聯(lián)益熱能各51%股權(quán)，并定增3億元擴(kuò)大液冷板產(chǎn)能。