近日，茶飲行業(yè)巨頭蜜雪冰城以15億元認繳出資，成為深圳前海華夏投興旺科技創(chuàng)業(yè)投資基金的最大有限合伙人（LP），這一舉動引發(fā)市場廣泛關注。作為以平價茶飲著稱的品牌，蜜雪冰城此次大手筆布局私募領域，標志著其從傳統(tǒng)飲品銷售向資本運作的戰(zhàn)略轉型。

根據公開信息，該基金注冊資本從1億元增至15.2億元，其中蜜雪冰城持股比例達98.68%，華夏投科技與基金管理方深圳前海興旺投資分別持有0.66%的權益。作為管理規(guī)模超百億的創(chuàng)投機構，興旺投資此前已投資喜馬拉雅、云從科技等知名項目，其投資領域覆蓋硬科技與大消費賽道。市場普遍認為，蜜雪冰城的加入將推動基金重點布局消費領域，同時不排除通過投資冷鏈物流、食品制造等上下游企業(yè)構建生態(tài)閉環(huán)的可能性。

此次投資并非蜜雪冰城首次涉足資本領域。早在2021年，該公司便成立雪王投資公司，先后以70萬元投資廣東茶飲品牌匯茶、42.86萬元入股炸雞連鎖雞裝箱。但與過往零散的小額投資相比，15億元的出資規(guī)模相當于其2025年全年歸母凈利潤的25.5%，顯示出蜜雪冰城將資本運作提升至戰(zhàn)略高度的決心。

支撐這一決策的，是蜜雪冰城面臨的增長瓶頸。截至2025年底，其全球門店數量達5.98萬家，超越麥當勞與星巴克成為全球現制飲品門店冠軍。然而，同期閉店數量較上年激增57.1%至2527家，閉店率從3.46%升至4.23%。利潤端同樣承壓，毛利率從32.5%下滑至31.1%，核心業(yè)務商品與設備銷售毛利率下降1.3個百分點至29.9%。

人事調整印證了公司的轉型意圖。2025年3月，創(chuàng)始人張紅甫卸任CEO轉任聯席董事長，具有投行背景的CFO張淵接任。這位曾任職于美銀證券、高瓴投資的金融人士，2023年加入蜜雪冰城后迅速升任執(zhí)行副總裁，全面主導資本運營。此次15億元LP出資，被視為其上任后的首個大動作。

蜜雪冰城的轉型并非孤例。新茶飲行業(yè)集體面臨增速放緩挑戰(zhàn)，2024年市場規(guī)模同比增速已降至6.4%，2025年進一步下滑至5.7%。在此背景下，頭部品牌紛紛通過投資布局第二增長曲線。喜茶早在2021年便以9.7萬元入股Seesaw咖啡，盡管后者最終破產，但其后續(xù)仍投資和氣桃桃、野萃山等品牌。奈雪的茶則通過母公司直接投資、成立美好自有力量投資公司、參設初芽私募基金三條路徑，構建起覆蓋供應鏈、烘焙、咖啡等領域的投資版圖。

茶顏悅色創(chuàng)始人團隊以個人名義參與長沙本地品牌果呀呀投資，滬上阿姨通過運營主體上海臻敬實業(yè)入股田野股份等案例，顯示出中小品牌也在探索資本運作的可能性。這些動作背后，是茶飲行業(yè)從增量競爭轉向存量博弈的現實——當產品同質化嚴重、價格戰(zhàn)頻發(fā)、門店密度接近飽和時，通過投資整合產業(yè)鏈、構建生態(tài)體系成為突破困境的關鍵路徑。

據艾媒咨詢分析，茶飲品牌集體轉型VC的深層邏輯在于分散經營風險。單純依賴飲品銷售的模式面臨利潤空間壓縮、抗風險能力弱的雙重壓力，而投資可將競爭對手、供應商轉化為生態(tài)伙伴，實現從"單店競爭"到"生態(tài)競爭"的升級。這種轉變不僅需要資金實力，更考驗企業(yè)對產業(yè)趨勢的判斷與資源整合能力。