近日，全球知名芯片設(shè)計(jì)公司Arm公布了其最新財(cái)報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，截至2026年3月31日的2026財(cái)年第四季度及全年業(yè)績(jī)均創(chuàng)下歷史新高，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這一成績(jī)不僅彰顯了Arm在半導(dǎo)體行業(yè)的強(qiáng)勁實(shí)力，也為其未來(lái)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

財(cái)報(bào)顯示，Arm在第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)了14.9億美元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)20%，創(chuàng)下單季歷史最高紀(jì)錄。全年?duì)I收更是達(dá)到49.2億美元，同比增長(zhǎng)23%，這是Arm自上市以來(lái)連續(xù)第三個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)超過(guò)20%的營(yíng)收增長(zhǎng)。在營(yíng)收結(jié)構(gòu)方面，Arm的兩大核心業(yè)務(wù)——許可收入和版稅收入均表現(xiàn)出色。許可收入第四財(cái)季同比增長(zhǎng)29%至8.19億美元，全年許可收入23.1億美元，增長(zhǎng)25%；版稅收入第四財(cái)季同比增長(zhǎng)10.5%至6.71億美元，全年版稅收入26.1億美元，增長(zhǎng)21%。

值得注意的是，盡管第四財(cái)季版稅收入同比增速為過(guò)去5個(gè)季度最低，且低于市場(chǎng)預(yù)期，但Arm在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的版稅收入?yún)s實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。這主要得益于智能手機(jī)、邊緣人工智能、物理人工智能和云人工智能等領(lǐng)域的強(qiáng)勁需求。Arm首席財(cái)務(wù)官Jason Child指出，云人工智能是第四季度版稅增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，數(shù)據(jù)中心版稅收入持續(xù)同比翻倍多。這一趨勢(shì)得益于主要超大規(guī)模企業(yè)中基于Arm的服務(wù)器芯片需求增長(zhǎng)，以及數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)芯片的擴(kuò)展部署。

在盈利能力方面，Arm同樣表現(xiàn)出色。第四財(cái)季調(diào)整后每股收益達(dá)到0.60美元，創(chuàng)歷史新高，調(diào)整后毛利率98.3%，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率49.1%。整個(gè)2026財(cái)年調(diào)整后每股收益1.77美元，同樣創(chuàng)下歷史新高。對(duì)于即將開(kāi)始的2027財(cái)年第一季度，Arm預(yù)計(jì)營(yíng)收約為12.9億美元，調(diào)整后每股收益在0.36至0.44美元之間，均高于分析師預(yù)期。

本次財(cái)報(bào)的另一大亮點(diǎn)是Arm于今年3月發(fā)布的面向代理式AI應(yīng)用的首款自研CPU——AGI CPU的市場(chǎng)反饋。據(jù)Arm CEO Rene Haas透露，客戶(hù)對(duì)AGI CPU的反響極為熱烈，目前2027財(cái)年和2028財(cái)年的客戶(hù)承諾已超過(guò)20億美元，較發(fā)布會(huì)時(shí)公布的目標(biāo)數(shù)字翻了一倍以上。而在六周前，Arm給出的該產(chǎn)品營(yíng)收目標(biāo)僅為10億美元。

AGI CPU基于臺(tái)積電3nm制程，集成了136個(gè)Arm最新的Neoverse V3核心，每個(gè)核心配備2MB二級(jí)緩存，主頻3.2 GHz，最高頻率3.7 GHz。在內(nèi)存和接口支持方面，AGI CPU支持12通道DDR5內(nèi)存，最高可達(dá)8800 MT/s，可提供超過(guò)800 GB/s的總內(nèi)存帶寬。AGI CPU還原生支持CXL 3.0以實(shí)現(xiàn)內(nèi)存擴(kuò)展和池化，整個(gè)芯片的TDP在300瓦左右。基于AGI CPU的服務(wù)器機(jī)架性能超過(guò)x86平臺(tái)的兩倍，并且每1吉瓦基于Arm AGI CPU的AI數(shù)據(jù)中心算力的資本支出相比x86 CPU平臺(tái)可節(jié)省高達(dá)100億美元。

然而，AGI CPU訂單的爆發(fā)也帶來(lái)了產(chǎn)能不足的挑戰(zhàn)。Rene Haas坦承，公司還在完善供應(yīng)鏈，以保障能夠真正交付這20億美元規(guī)模的AGI芯片。目前AGI CPU仍面臨晶圓、封裝和測(cè)試等環(huán)節(jié)的供應(yīng)約束，這在一定程度上限制了短期內(nèi)的實(shí)際出貨規(guī)模。因此，Jason Child強(qiáng)調(diào)，公司在確保供應(yīng)鏈產(chǎn)能的同時(shí)，仍維持AGI CPU銷(xiāo)售收入10億美元的預(yù)期，首批收入預(yù)計(jì)將在2027財(cái)年第四季度實(shí)現(xiàn)。

面對(duì)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)對(duì)于CPU的巨大需求，Rene Haas在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上進(jìn)一步闡述了一個(gè)令人振奮的判斷：隨著AI代理規(guī)模擴(kuò)大，數(shù)據(jù)中心所需的CPU容量將超過(guò)當(dāng)前4倍，到2030年將創(chuàng)造一個(gè)超過(guò)1000億美元的數(shù)據(jù)中心CPU市場(chǎng)機(jī)遇。他強(qiáng)調(diào)，代理式AI工作負(fù)載需要CPU來(lái)協(xié)調(diào)任務(wù)、移動(dòng)數(shù)據(jù)、管理內(nèi)存并統(tǒng)籌加速器，因此CPU在這一輪AI架構(gòu)遷移中的增長(zhǎng)將被明顯低估。

與此同時(shí)，AMD CEO蘇姿豐也在近日表示，在AI基礎(chǔ)設(shè)施部署中，CPU與GPU的比例正在從過(guò)去的1比4或1比8加速向接近1比1轉(zhuǎn)變。在某些高密度代理場(chǎng)景下，CPU數(shù)量甚至可能超過(guò)GPU。這一觀點(diǎn)與Rene Haas的判斷不謀而合，進(jìn)一步印證了數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)對(duì)于CPU的巨大需求。

對(duì)于Arm的未來(lái)發(fā)展，Jason Child重申了此前AGI CPU發(fā)布活動(dòng)中給出的長(zhǎng)期目標(biāo)：到2031財(cái)年，Arm預(yù)計(jì)將創(chuàng)造150億美元的AGI CPU收入和100億美元的知識(shí)產(chǎn)權(quán)收入，總收入達(dá)到250億美元。而Rene Haas則表示，基于Neoverse的數(shù)據(jù)中心版稅同比翻倍，預(yù)計(jì)今年數(shù)據(jù)中心版稅收入有望再度翻倍。目前Arm在超大規(guī)模云廠商中的CPU計(jì)算份額已約為50%，并且這一陣營(yíng)還在持續(xù)擴(kuò)大。