2026年上半年，券商投行業(yè)務(wù)格局迎來顯著變化，承銷保薦費(fèi)用作為核心觀察指標(biāo)，在多個(gè)維度呈現(xiàn)新趨勢(shì)。盡管參與IPO承銷的券商數(shù)量較去年同期減少3家至25家，但承銷家數(shù)、募資金額及承銷保薦費(fèi)用均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，創(chuàng)下近三年最佳表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，25家券商合計(jì)承銷78家IPO，同比增長(zhǎng)32.3%；募資總額達(dá)705.74億元，同比增長(zhǎng)85.7%；承銷保薦費(fèi)用總額39.48億元，同比增長(zhǎng)51.7%。這一增長(zhǎng)主要得益于當(dāng)期IPO募資金額的大幅攀升，直接拉動(dòng)券商相關(guān)收入增長(zhǎng)過半。

科技行業(yè)成為推動(dòng)投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。上半年，半導(dǎo)體、電子設(shè)備等硬科技領(lǐng)域企業(yè)IPO進(jìn)程加速，長(zhǎng)鑫科技、長(zhǎng)江存儲(chǔ)、宇樹科技等明星項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)，科技資產(chǎn)證券化速度明顯提升。從數(shù)據(jù)看，8個(gè)承銷保薦費(fèi)用超1億元的IPO項(xiàng)目中，半導(dǎo)體及電子設(shè)備領(lǐng)域占據(jù)5席，合計(jì)貢獻(xiàn)行業(yè)收入27.7%。其中，C惠科以2.34億元費(fèi)用居首，由中金公司獨(dú)家承銷，占其上半年承銷保薦收入的33.4%；中信證券憑借聯(lián)訊儀器（1.49億）和恒運(yùn)昌（1.17億）兩個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)收入2.66億元。

頭部券商競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生劇烈洗牌。中信證券以7.29億元收入重返榜首，較去年同期增長(zhǎng)142.2%；中金公司從第8名躍升至第2，收入增幅達(dá)542.2%；國泰海通證券躋身前三，收入增長(zhǎng)450.4%。三家券商合計(jì)收入20.61億元，占行業(yè)總收入52.2%，較2025年同期提升近19個(gè)百分點(diǎn)。與之形成對(duì)比的是，中信建投從第1名跌至第12名，收入同比下滑61.2%；華泰聯(lián)合從第3名跌至第13名，收入下滑61.4%。中小券商中，東興證券從第6名滑至榜尾，收入銳減超九成。

新面孔的崛起成為另一大亮點(diǎn)。與2025年相比，民生證券、天風(fēng)證券等9家券商退出前25名，東吳證券、財(cái)通證券等9家新晉入圍。其中，東吳證券以1.77億元收入位居第6，承銷5家IPO的數(shù)量與國泰海通、國金證券并列第二；財(cái)通證券憑借惠康科技一單拿下1.25億元，成為典型“大單驅(qū)動(dòng)型”選手。西南證券、浙商證券等也通過差異化策略躋身榜單。

市場(chǎng)分析指出，科技股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)及硬科技企業(yè)IPO加速，為券商投行業(yè)務(wù)鏈帶來重估機(jī)遇。科創(chuàng)50指數(shù)上半年漲幅超64%，帶動(dòng)券商直投、跟投及自營(yíng)業(yè)務(wù)收益預(yù)期提升。從項(xiàng)目?jī)?chǔ)備看，長(zhǎng)鑫科技已完成IPO注冊(cè)，募資規(guī)模有望達(dá)295億元；燧原科技、粵芯半導(dǎo)體等項(xiàng)目于6月提交注冊(cè)，長(zhǎng)江存儲(chǔ)、宇樹科技等明星項(xiàng)目也在推進(jìn)中。開源證券研報(bào)認(rèn)為，大型科技IPO將短期貢獻(xiàn)承銷收入，中期看硬科技項(xiàng)目?jī)?chǔ)備決定投行景氣度，長(zhǎng)期則需關(guān)注大投行業(yè)務(wù)與財(cái)富管理、國際業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。