在新能源汽車產業蓬勃發展的背景下，一家專注于廢舊鋰電池回收利用的企業——深圳杰成新能源科技股份有限公司（以下簡稱“杰成新能源”）正加速沖刺資本市場，日前已向港交所遞交招股書。作為全球領先的獨立鋰電回收綜合利用解決方案提供商，杰成新能源憑借全鏈條產業布局和規?；厥漳芰?，在動力電池循環經濟領域占據重要地位。

杰成新能源的創業故事始于2012年。當時年僅26歲的鄭偉鵬便敏銳捕捉到消費電子廢舊鋰電池回收的商機，在深圳成立了公司前身銘杰偉業，并建成國內首條廢舊鋰電無害化再生線。公司發展初期，鄭偉鵬與前妻的兄弟楊澤濱共同持股，經過多輪股權變更后，目前鄭偉鵬通過直接持股、投資平臺及擔任普通合伙人等方式，合計控制公司75.37%的表決權。值得注意的是，其前妻楊漫娜仍通過深圳杰成投資和深圳永昌軒間接持有公司超5%股份。

在資本運作方面，杰成新能源展現出強勁的融資能力。2022年至2026年間，公司先后完成三輪融資，累計獲得4.3億元資金支持，估值從10.15億元躍升至26.45億元。其中，阿里巴巴旗下杭州灝星在B輪融資入股后，于遞表前以6146萬元轉讓所持2.33%股權，實現22.92%的投資浮盈。最新完成的C輪融資中，深圳永昌軒、私募基金新余威森等機構合計增資4475萬元，進一步夯實了公司的資金實力。

業務布局上，杰成新能源構建了覆蓋電池回收、拆解、材料再生到成品銷售的全流程閉環體系。公司主要產品包括三元黑粉、磷酸鐵鋰高純極粉等核心原材料，廣泛應用于新能源動力電池和儲能設備領域。通過與比亞迪、億緯鋰能等頭部企業建立合作，公司已形成覆蓋電池制造商、整車廠、車險公司和儲能運營商的多元化渠道網絡。據灼識咨詢統計，以2025年第三方渠道鋰電池回收量計算，杰成新能源位居全球首位，全年處理再生利用材料達7.16萬噸。

財務數據顯示，公司營收規模持續擴大，2023年至2025年分別實現收入11.58億元、11.71億元和15億元。業務結構方面，再生利用業務始終占據核心地位，2025年收入占比達82%；濕法冶煉業務則呈現爆發式增長，收入從2024年的2579.5萬元躍升至2025年的1.87億元，占比提升至12.5%。不過，公司盈利能力仍待加強，2023年和2024年分別凈虧損1.51億元和9505.2萬元，直至2025年才實現1624.1萬元凈利潤，凈利率僅為1.1%。

成本壓力是制約盈利的關鍵因素。報告期內，公司銷售成本中原材料占比超過90%，導致毛利率長期處于低位。為改善經營狀況，公司采取多項降本措施：2025年行政開支同比減少18.1%，研發開支下降25.54%。同時，經營活動現金流在2025年轉正至8654.9萬元，但截至2026年3月末，公司仍面臨2.9億元短債缺口，現有現金及等價物僅8545萬元，流動性壓力不容忽視。

在產能建設方面，杰成新能源采取"雙基地"戰略。廣東江門基地主要承擔再生利用業務，2025年處理能力同比下降25%至1.92萬噸；江蘇溧陽基地產能利用率則從53.6%提升至95.6%。值得注意的是，公司于2024年6月出售了惠州生產基地，該基地此前主要開展再生利用業務。隨著濕法冶煉生產線于2024年11月投產，相關預招員工成本從行政開支重新分類至銷售成本，這也是行政開支減少的重要原因。

此次IPO，杰成新能源聘請民銀資本擔任獨家保薦人，安永會計師事務所負責核數工作，法律顧問則由周俊軒律師事務所和北京市通商律師事務所聯合擔任。隨著招股書的披露，這家鋰電回收龍頭企業的資本化進程正式拉開帷幕，其能否在千億級市場中持續領跑，值得市場持續關注。