近期，A股市場(chǎng)風(fēng)格切換跡象顯著，科技成長(zhǎng)板塊自高位回落，資金流向出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向，高股息資產(chǎn)配置價(jià)值持續(xù)升溫。數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，中證紅利ETF招商（515080）已連續(xù)13個(gè)交易日獲得資金凈申購，累計(jì)金額達(dá)14.28億元，推動(dòng)該基金規(guī)模突破104億元，創(chuàng)下歷史新高。這一現(xiàn)象折射出市場(chǎng)對(duì)防御性資產(chǎn)的配置需求正在增強(qiáng)。

從關(guān)鍵指標(biāo)來看，中證紅利全收益指數(shù)與萬得全A指數(shù)的40日收益差已擴(kuò)大至-14.55%，表明紅利資產(chǎn)短期跑輸市場(chǎng)幅度較大。業(yè)內(nèi)人士指出，這一指標(biāo)基于"均值回歸"原理，反映紅利資產(chǎn)相對(duì)市場(chǎng)的超額收益水平，當(dāng)前數(shù)值或預(yù)示其存在階段性修復(fù)空間，可為中短期配置提供參考。與此同時(shí)，中證紅利指數(shù)最新股息率達(dá)5.05%，與十年期國債收益率1.75%形成超3個(gè)百分點(diǎn)的利差，凸顯股債性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

華泰證券研究顯示，在A股主流紅利指數(shù)中，中證紅利過去三年股息率表現(xiàn)突出：2023年至2025年預(yù)測(cè)股息率分別達(dá)6.20%、5.04%和5.07%，近12個(gè)月實(shí)際股息率亦領(lǐng)先同類指數(shù)。這種持續(xù)穩(wěn)定的高分紅特性，使其在市場(chǎng)波動(dòng)期展現(xiàn)出較強(qiáng)的防御屬性。財(cái)信證券分析認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)面臨科技股調(diào)整壓力、地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫及利率環(huán)境制約等多重因素，指數(shù)或延續(xù)震蕩格局，高股息資產(chǎn)因其現(xiàn)金流穩(wěn)健、分紅能力強(qiáng)的特點(diǎn)，有望成為確定性較強(qiáng)的配置選擇。

作為跟蹤中證紅利指數(shù)的代表性產(chǎn)品，中證紅利ETF招商（515080）聚焦滬深兩市100家現(xiàn)金流充裕、盈利穩(wěn)定的高股息龍頭企業(yè)。該基金自上市以來已實(shí)施16次分紅，近兩年采用季度評(píng)估分紅機(jī)制，增強(qiáng)投資者獲得感。截至一季度末，其成立以來累計(jì)回報(bào)率達(dá)110.84%，相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超額回報(bào)74.62%，長(zhǎng)期配置價(jià)值獲得市場(chǎng)驗(yàn)證。

市場(chǎng)人士提醒，盡管高股息資產(chǎn)具備防御優(yōu)勢(shì)，但基金投資仍需關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理配置資產(chǎn)，避免盲目追高。