券商資管參公大集合改造迎來新進(jìn)展，多家機(jī)構(gòu)探索跨機(jī)構(gòu)合作模式。11月28日，萬聯(lián)證券發(fā)布公告稱，旗下萬聯(lián)天添利貨幣資管計(jì)劃管理人正式變更為平安基金，產(chǎn)品名稱同步更新為“平安天添利貨幣市場(chǎng)基金”。這一變動(dòng)標(biāo)志著業(yè)內(nèi)首例非股東關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)間的券商資管大集合公募化改造落地。

根據(jù)公告安排，原產(chǎn)品持有人可在11月28日至12月5日的6個(gè)交易日內(nèi)自主選擇贖回，未操作贖回的份額將自動(dòng)轉(zhuǎn)為新基金份額。此次改造采用“管理人平移+產(chǎn)品更名”模式，為行業(yè)提供了非股權(quán)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)間合作的創(chuàng)新樣本。萬聯(lián)證券表示，此次變更旨在借助公募基金專業(yè)管理能力提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

類似案例正在集中涌現(xiàn)。東北證券旗下東證融匯資管11月25日公告，其管理的鑫享30天、禧悅90天兩只資管計(jì)劃將于11月30日移交東財(cái)基金管理。該產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模達(dá)92.44億元，改造完成后東財(cái)基金管理規(guī)模將突破400億元。公告特別設(shè)置2025年11月25日至12月1日的贖回窗口期，期間贖回不設(shè)持有期限制且免收費(fèi)用。

財(cái)達(dá)證券的改造方案則采用持有人大會(huì)表決機(jī)制。其管理的穩(wěn)達(dá)中短債、穩(wěn)達(dá)三個(gè)月滾動(dòng)持有債券型集合計(jì)劃擬轉(zhuǎn)交中歐基金管理，持有人需在12月7日前通過通訊方式完成投票。這種模式為產(chǎn)品改造提供了更民主的決策路徑。

監(jiān)管壓力推動(dòng)改造進(jìn)程加速。根據(jù)2018年資管新規(guī)要求，券商參公大集合須在2025年底前完成公募化轉(zhuǎn)型。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月30日，仍有近百只產(chǎn)品處于改造進(jìn)程中。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著截止日期臨近，跨機(jī)構(gòu)合作將成為重要轉(zhuǎn)型路徑，既能發(fā)揮公募基金投研優(yōu)勢(shì)，又能幫助券商資管突破業(yè)務(wù)瓶頸。

市場(chǎng)觀察人士認(rèn)為，此類改造呈現(xiàn)三大特征：一是合作機(jī)構(gòu)間無股權(quán)關(guān)聯(lián)，突破傳統(tǒng)改造模式；二是產(chǎn)品規(guī)模差異顯著，既有百億級(jí)產(chǎn)品也有中小規(guī)模產(chǎn)品；三是改造方案多樣化，涵蓋直接平移、持有人表決等多種形式。這些創(chuàng)新實(shí)踐為行業(yè)提供了可復(fù)制的轉(zhuǎn)型范本。