近日，國內民營核聚變領域迎來重大融資進展。合肥星核聚變能源科技有限公司宣布完成總額8.3億元的首輪融資，投后估值接近30億元，這一數字刷新了國內同類企業首輪融資規模的紀錄。此次融資由上汽集團旗下恒旭資本、深創投和中科創星聯合領投，混沌投資、普華資本等21家機構跟投，合肥本地國資及紫金礦業、中鼎股份等上市公司也參與其中。

星核聚變成立于2025年11月，專注于“高溫超導+先進準等動力（QI）仿星器”技術路線。與托卡馬克裝置依賴等離子體自身電流產生磁場不同，仿星器通過外部三維線圈構建約束磁場，更適合長時間穩態運行。公司CTO陸志遠指出，仿星器的核心挑戰在于前端工程，而其最大價值正是穩態運行能力。目前，星核聚變已組建物理與工程設計團隊及AI for Fusion團隊，形成“先進超導仿星器+AI+3D制造”的研發體系。

根據規劃，本輪融資將用于兩代仿星器裝置的研發。“星核0號”實驗裝置已進入建設階段，計劃于2026年底實現首次等離子體放電，目標運行時長從小時級延伸至24小時；“星核1號”則計劃于2027年初啟動建造，重點構建新一代磁場位形和全高溫超導技術體系。CEO董偉認為，隨著ITER、BEST等國際大裝置的推進，國內聚變產業在工程配套和制造能力上已具備突破條件，先進仿星器裝置迎來工程化窗口期。

資本對核聚變領域的熱情持續升溫。今年6月，國脈聚能、聚合聚變等國內多家初創企業相繼披露大額融資，海外場反位形（FRC）路線公司Helion Energy更完成4.65億美元G輪融資，投后估值達155億美元。技術層面，2025年5月德國W7-X仿星器在長脈沖實驗中刷新“聚變三乘積”紀錄，驗證了仿星器在穩態運行上的優勢。國內除星核聚變外，鴻鵠聚變、巖超聚能等企業也聚焦該路線。其中，鴻鵠聚變由圣湘生物實控人戴立忠創立，將與上海交通大學共建聯合實驗室；巖超聚能則在上海、合肥、深圳設立研發基地，并建成國內首條仿星器三維異形超導磁體產線。

龍芯創投執行董事高天分析，仿星器賽道近年取得三重突破：高溫超導材料升級提升了磁場強度，使裝置小型化成為可能；AI和高性能算力加速了三維磁場優化；精密制造和3D打印技術解決了復雜結構制造難題。這些進展將聚變從科學問題轉化為工程問題，為產業和資本介入創造了條件。數據顯示，2025年成立的某核聚變企業估值在數月內暴漲兩至三倍，優質項目甚至出現“排隊等份額”的現象。

創投機構在篩選項目時，更看重創始團隊的綜合能力。達晨財智投資副總監環靜表示，核聚變是長周期賽道，團隊穩定性、長期深耕能力和技術迭代節奏比短期財務指標更重要。中科創星則采取多路線布局策略，在托卡馬克、仿星器、場反位形等領域均有投資。其新能源組負責人認為，全球核聚變技術路線尚未收斂，其他路線存在彎道超車可能，因此優先評估技術的知識體系先進性。

高天進一步指出，資本押注的核心是團隊能否在未知領域持續解題并吸引頂尖人才。當前，國內聚變產業鏈已形成完整生態，從等離子體物理研究到磁體制造、整機集成，各環節均有企業布局。隨著技術突破和資本涌入，這一曾經被調侃“永遠還有50年”的領域，正加速從實驗室走向商業化應用。