近期，英特爾股價表現(xiàn)強(qiáng)勁，繼此前大幅上漲后，當(dāng)?shù)貢r間5月1日再度攀升5.46%，市值一舉突破5000億美元，續(xù)寫歷史新高。整個四月，其股價漲幅高達(dá)114%，成為資本市場矚目的焦點(diǎn)。誰能想到，兩年前這家芯片巨頭還深陷困境，股價暴跌后被踢出道瓊斯工業(yè)指數(shù)，而取代它的正是如今在算力領(lǐng)域稱霸的英偉達(dá)。

如今，英特爾憑借三張“王牌”重回行業(yè)中心舞臺，分別是CPU業(yè)務(wù)、芯片代工業(yè)務(wù)以及玻璃基板技術(shù)。其中，CPU業(yè)務(wù)帶來的增長預(yù)期，是推動英特爾股價近期暴漲的關(guān)鍵因素。過去兩三年，英偉達(dá)GPU幾乎與“算力”畫上了等號。然而，進(jìn)入2026年，產(chǎn)業(yè)風(fēng)向發(fā)生轉(zhuǎn)變，AI從大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練階段邁向推理與Agent代理落地階段，CPU開始嶄露頭角。

在幾天前的財報會上，英特爾CEO陳立武對CPU的未來充滿信心。他表示，此前每部署1顆CPU需搭配7 - 8顆GPU，如今這一比例已降至1:4，隨著AI Agent進(jìn)一步普及，未來可能變成1:1甚至CPU占據(jù)優(yōu)勢，這意味著CPU有望迎來“絕對主場”。英偉達(dá)和谷歌的最新產(chǎn)品也印證了這一趨勢，黃仁勛透露Vera CPU與Rubin GPU采用1:2配比，谷歌技術(shù)團(tuán)隊(duì)在4月Google Cloud Next大會展示的拓?fù)鋱DTPU V8與CPU采用1:2配比設(shè)計(jì)。

隨著CPU需求的變化，漲價潮也隨之而來。1月有消息稱，由于超大規(guī)模云服務(wù)商大量采購，英特爾與AMD在2026全年的服務(wù)器CPU產(chǎn)能基本售罄，兩家公司均計(jì)劃漲價。近日供應(yīng)鏈透露，國際大廠醞釀在第三季度再次漲價。此前英特爾已在3月調(diào)漲PC CPU價格，4月1日進(jìn)一步調(diào)整服務(wù)器CPU售價，市場預(yù)期下半年仍有約8％ - 10％的漲價空間。AMD方面，市場消息稱其服務(wù)器CPU產(chǎn)品線在第二季和第三季各有一次漲價，累計(jì)漲幅將達(dá)16％ - 17％。供應(yīng)鏈人士直言，目前CPU嚴(yán)重供不應(yīng)求，價格上調(diào)似乎沒有盡頭。

英特爾的芯片代工業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)了“起死回生”。在股價爆發(fā)前不久的4月，英特爾發(fā)生了三項(xiàng)標(biāo)志性事件。4月1日，英特爾宣布從阿波羅管理公司手中回購愛爾蘭Fab 34工廠49%股權(quán)，恢復(fù)對該工廠的完全控制。英特爾曾在2024年因財務(wù)壓力出售這部分股份，如今買回被外界視為現(xiàn)金流恢復(fù)健康、管理層對后續(xù)產(chǎn)能利用率及訂單充滿信心的信號。此后英特爾宣布的幾項(xiàng)合作和訂單也證明了這一點(diǎn)。

4月7日，英特爾加入馬斯克的TeraFab項(xiàng)目，與SpaceX、xAI和Tesla攜手，參與芯片設(shè)計(jì)、制造和封裝等工序，助力Terafab實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能一太瓦算力的目標(biāo)。4月9日，英特爾與谷歌宣布圍繞至強(qiáng)CPU與定制IPU展開多年期合作，并在業(yè)績會上透露已與谷歌等簽訂3 - 5年長期供貨協(xié)議，鎖定服務(wù)器CPU與ASIC訂單。值得一提的是，4月末有消息稱，蘋果正在評估采用英特爾18A - P制程生產(chǎn)M系列芯片，谷歌則在考慮借助英特爾EMIB先進(jìn)封裝技術(shù)推進(jìn)TPU v8e項(xiàng)目。

要知道，兩年前代工業(yè)務(wù)還是英特爾的“重大拖累”，每年要消耗250億美元，公司一度不堪重負(fù)，甚至考慮切割晶圓代工業(yè)務(wù)，當(dāng)時市場還傳出高通探索收購英特爾的消息。2025年3月陳立武接任CEO后，進(jìn)行大刀闊斧的改革，挽救了代工業(yè)務(wù)，良率與訂單開始上升。英特爾投資者關(guān)系副總裁John Pitzer表示，公司晶圓代工產(chǎn)能供給超出預(yù)期，并與客戶建立了更緊密的協(xié)作機(jī)制。

在CPU和芯片代工業(yè)務(wù)之外，英特爾在玻璃基板業(yè)務(wù)上“遙遙領(lǐng)先”。早在2023年9月，英特爾就公布了玻璃基板技術(shù)路線圖及樣品，并在亞利桑那廠投資10億美元建設(shè)玻璃基板專屬研發(fā)與量產(chǎn)線，計(jì)劃2030年大規(guī)模生產(chǎn)，布局時間早于三星、Ibiden等競爭對手。如今，實(shí)際進(jìn)度比當(dāng)初規(guī)劃更快，今年1月公司正式宣布玻璃基板技術(shù)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段。

當(dāng)前，AI芯片對超高算力、低延遲的要求帶動了先進(jìn)封裝需求，玻璃基板成為被寄予厚望的先進(jìn)封裝下一代關(guān)鍵材料，資本市場關(guān)注度和產(chǎn)業(yè)熱度不斷上升，英特爾的量產(chǎn)可謂踩準(zhǔn)了風(fēng)口。

不過，英特爾并非每次都能精準(zhǔn)“押寶”。據(jù)媒體報道，2017年和2018年，英特爾曾有機(jī)會以10億美元收購OpenAI公司15%的股份，若以成本價向OpenAI提供硬件，還可再收購15%的股份。彼時OpenAI剛起步不久，“生成式AI”概念尚不為人熟知，OpenAI希望獲得英特爾投資以降低對英偉達(dá)芯片的依賴。但英特爾最終拒絕了合作，原因一是時任CEO Bob Swan認(rèn)為生成式AI模型不會很快進(jìn)入市場，英特爾難以快速獲得回報；二是英特爾的數(shù)據(jù)中心部門不想以成本價生產(chǎn)產(chǎn)品。六年后的今天，OpenAI估值已達(dá)8000億美元，那15%的股份足以讓英特爾在AI浪潮中擁有截然不同的起點(diǎn)，而當(dāng)年英特爾眼中“看不清回報”的生成式AI，如今卻成為將其從谷底拉出的重要外部力量。