近日，智能家居領(lǐng)域迎來(lái)重要?jiǎng)討B(tài)，知名企業(yè)綠米聯(lián)創(chuàng)（Aqara）正式向港交所提交招股書(shū)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。作為小米生態(tài)鏈的關(guān)鍵成員，綠米聯(lián)創(chuàng)自2009年創(chuàng)立以來(lái)，始終專(zhuān)注于空間智能領(lǐng)域，憑借深厚的技術(shù)積累和市場(chǎng)拓展，已成長(zhǎng)為國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新重點(diǎn)小巨人企業(yè)。

綠米聯(lián)創(chuàng)的業(yè)務(wù)布局主要分為兩大方向：一方面是自有品牌Aqara的空間智能產(chǎn)品及解決方案，另一方面是為小米等品牌提供ODM代工服務(wù)。其核心的“空間智能”概念，以傳感器、中樞和控制器為技術(shù)支撐，通過(guò)統(tǒng)一的語(yǔ)義系統(tǒng)，將傳統(tǒng)設(shè)備控制升級(jí)為對(duì)空間狀態(tài)和場(chǎng)景的整體感知、決策與自動(dòng)執(zhí)行。這一創(chuàng)新理念，使綠米聯(lián)創(chuàng)在全球空間智能基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地。據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，以2024年收入計(jì)算，綠米聯(lián)創(chuàng)在全球空間智能基礎(chǔ)設(shè)施提供商中排名第七，市場(chǎng)份額達(dá)1.5%，同時(shí)在中國(guó)同類(lèi)廠商中位居首位。目前，綠米聯(lián)創(chuàng)全球用戶已超1500萬(wàn)，累計(jì)激活設(shè)備超過(guò)5600萬(wàn)臺(tái)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)勁。

在生態(tài)兼容性方面，綠米聯(lián)創(chuàng)表現(xiàn)優(yōu)異，已深度融入蘋(píng)果、谷歌、小米、三星等主流智能家居生態(tài)。截至2025年底，綠米已有超過(guò)340款產(chǎn)品接入蘋(píng)果生態(tài)，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)影響力。小米作為綠米聯(lián)創(chuàng)的最大客戶，近三年為其貢獻(xiàn)了超過(guò)32%的收入，雙方合作緊密。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，綠米聯(lián)創(chuàng)呈現(xiàn)多元化特征。小米持有其7.92%的股份，美的持股約1.02%，中國(guó)電信旗下天翼資本持股約2.97%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)為綠米聯(lián)創(chuàng)提供了穩(wěn)定的支持。然而，財(cái)務(wù)方面綠米聯(lián)創(chuàng)面臨挑戰(zhàn)。2023年至2025年，公司總收入分別為14.39億元、14.89億元和14.72億元，但凈利潤(rùn)連續(xù)三年為負(fù)，分別為-1.59億元、-2.31億元和-3.22億元。招股書(shū)指出，虧損主要源于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)。

在研發(fā)投入上，綠米聯(lián)創(chuàng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新極為重視。2023年至2025年，公司研發(fā)投入分別為1.73億元、1.83億元和2.34億元，占收入的比例逐年上升，分別為12.0%、12.3%和15.9%。持續(xù)的投入為綠米聯(lián)創(chuàng)在空間智能領(lǐng)域保持技術(shù)領(lǐng)先提供了有力保障。

綠米聯(lián)創(chuàng)的自有品牌業(yè)務(wù)由傳感器、中樞和控制器三類(lèi)硬件構(gòu)成。其中，傳感器業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，2025年收入達(dá)到3.08億元，占綠米品牌三類(lèi)硬件收入的20.9%，成為增速最快的板塊?？刂破鳂I(yè)務(wù)收入最高，2025年達(dá)到5.25億元，但占比已從2023年的39.1%降至35.7%。中樞業(yè)務(wù)收入為1.13億元，體量相對(duì)較小。

毛利率方面，綠米聯(lián)創(chuàng)表現(xiàn)出色。2023年至2025年，公司整體毛利率分別為29.7%、33.8%和38.4%，三年累計(jì)提升近9個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力逐步增強(qiáng)。

從地區(qū)收入來(lái)看，海外業(yè)務(wù)已成為綠米聯(lián)創(chuàng)的主要增長(zhǎng)引擎。以自有品牌空間智能產(chǎn)品及解決方案計(jì)，2023年至2025年間，中國(guó)內(nèi)地收入從5.20億元降至3.18億元，而海外收入則從3.80億元增至6.29億元，占比從42.2%升至66.5%，反映出綠米聯(lián)創(chuàng)在全球市場(chǎng)的拓展成效顯著。

截至2025年12月31日，綠米聯(lián)創(chuàng)的產(chǎn)品矩陣已涵蓋50余個(gè)品類(lèi)、逾2200個(gè)SKU，全球累計(jì)激活設(shè)備超過(guò)5600萬(wàn)臺(tái)。Aqara App用戶平均連接設(shè)備數(shù)量為20.02臺(tái)，顯示出用戶對(duì)綠米聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)品的高度認(rèn)可和依賴。目前，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)擁有460人，占公司員工總數(shù)的48.9%，為公司的持續(xù)創(chuàng)新提供了強(qiáng)大的人才支持。