隨著A股上市公司年報披露落下帷幕，光通信行業(yè)作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的核心領(lǐng)域，交出了一份亮眼成績單。受全球人工智能大模型迭代升級和智算中心建設(shè)加速的雙重驅(qū)動，光模塊及光器件行業(yè)在2025年迎來爆發(fā)式增長，頭部企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)尤為突出。

中際旭創(chuàng)（SZ300308）全年營收達382.40億元，同比增長60.25%；凈利潤107.97億元，同比激增108.78%。公司800G光模塊全球市占率突破40%，穩(wěn)居行業(yè)首位，1.6T產(chǎn)品更是在下半年實現(xiàn)規(guī)模化交付，推動毛利率從34.65%提升至42.61%。新易盛（SZ300502）以187.29%的營收增速領(lǐng)跑全行業(yè)，而源杰科技（SH688498）凈利潤增速高達3212.62%，成為本輪景氣周期的最大黑馬。

行業(yè)繁榮背后，產(chǎn)業(yè)鏈分化加劇。20家核心上市公司中，銘普光磁（SZ002902）、通宇通訊（SZ002792）等3家企業(yè)營收出現(xiàn)下滑，通宇通訊、德科立（SH688205）等4家公司凈利潤雙降。這反映出高端產(chǎn)能供不應(yīng)求與低端產(chǎn)品同質(zhì)化競爭并存的現(xiàn)狀，缺乏800G/1.6T技術(shù)儲備的企業(yè)正面臨生存挑戰(zhàn)。

在光器件領(lǐng)域，平臺型企業(yè)的垂直整合優(yōu)勢凸顯。天孚通信（SZ300394）2025年營收51.63億元，同比增長58.79%，其有源光器件業(yè)務(wù)增速達81.11%。公司通過募資建設(shè)的高速光引擎項目已實現(xiàn)量產(chǎn)，在CPO配套器件和硅光集成技術(shù)領(lǐng)域提前布局，為下一代算力集群應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。光迅科技（SZ002281）覆蓋10G至800G的全系列產(chǎn)品線放量，推動營收增長44.20%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比激增353.99%，印證了算力需求向電信網(wǎng)絡(luò)傳導(dǎo)的趨勢。

技術(shù)迭代加速推動產(chǎn)業(yè)整合。東山精密（SZ002384）通過收購索爾思光電切入光模塊賽道，構(gòu)建起"電子電路+光模塊"雙業(yè)務(wù)格局。索爾思具備從光芯片到1.6T光模塊的全流程量產(chǎn)能力，與東山精密的HDI電路板業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，在CPO架構(gòu)中可顯著降低高速電信號損耗。新易盛則重點布局線性驅(qū)動可插拔（LPO）技術(shù)，試圖通過降低數(shù)據(jù)中心能耗和延遲搶占市場先機。

供應(yīng)鏈安全成為企業(yè)戰(zhàn)略重點。光迅科技在財報中指出，高端光模塊和光芯片領(lǐng)域競爭激烈，關(guān)鍵零部件依賴進口的現(xiàn)狀加劇了經(jīng)營風(fēng)險。為應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦，頭部企業(yè)加速構(gòu)建全球化制造網(wǎng)絡(luò)：天孚通信形成"蘇州+新加坡"雙總部架構(gòu)，泰國工廠產(chǎn)能持續(xù)爬坡；新易盛在泰國設(shè)立全資子公司；中際旭創(chuàng)聯(lián)合新股東對海外子公司增資5.17億美元，優(yōu)化全球供應(yīng)鏈布局。這場關(guān)于技術(shù)、產(chǎn)能和供應(yīng)鏈的全方位競爭，正推動中國光通信產(chǎn)業(yè)向跨國制造體系轉(zhuǎn)型。