知名投資人段永平近期在港股市場掀起波瀾，其連續增持泡泡瑪特股份的操作引發市場高度關注。根據港交所最新權益披露數據，段永平于5月28日將所持泡泡瑪特H股比例從5.69%提升至6.04%，這已是他在躋身公司第二大股東后再次出手增持。短短數日內，段永平及其旗下公司通過兩輪增持累計投入資金超22億港元，展現出對這家潮玩企業的強烈信心。

市場分析指出，段永平此番大手筆增持源于泡泡瑪特亮眼的財務表現。公司2025年財報顯示，全年營收達371.20億元，同比增長184.7%；經調整凈利潤130.8億元，同比激增284.5%；毛利率攀升至72.1%的歷史高位。其中，海外業務成為核心增長極，全年營收162.68億元，同比暴漲291.9%，在整體營收中占比提升至43.8%。知名IP Labubu全年創收突破140億元，成為國內首個年營收破百億的潮流玩具IP。

這種跨越式發展徹底改變了段永平的投資判斷。作為價值投資的堅定踐行者，他此前長期對泡泡瑪特保持謹慎態度。在2025年8月的投資者交流中，段永平曾明確表示，雖然認可產品趣味性和創始人王寧的能力，但無法看清品牌十年發展空間，短期內不會進場布局。此后數月，他多次在公開場合質疑盲盒消費的可持續性，將泡泡瑪特排除在投資清單之外。

轉折點出現在2026年一季度。當泡泡瑪特經營快報顯示單季營收同比保持75%-80%的高增速時，段永平開始重新審視這家企業。3月30日，他在社交平臺發帖稱："這兩天花時間重新看了看泡泡瑪特，決定收回之前不投資的說法。"4月上旬，他進一步表示："看到這期財報后才真的認真研究了一下泡泡瑪特，我的泡泡瑪特保險公司正式開張了。"

為驗證投資判斷，段永平展開密集調研。他不僅研讀了創始人王寧的訪談資料，還專程前往歐美多國線下門店實地考察。調研結束后，他公開夸贊王寧的IP孵化思路，從質疑者轉變為企業長期價值的堅定支持者。這種態度轉變直接體現在操作上：5月，段永平宣布清倉持有十余年的中國神華股份，將回籠資金定向投入泡泡瑪特。消息傳出后，泡泡瑪特股價次日大幅沖高，市值單日波動超百億港元。

段永平的加倉行為產生顯著示范效應。截至6月初，南向資金整體持股比例已攀升至25.6%，多家券商消費行業分析師陸續更新研報，上調泡泡瑪特目標估值。目前，全市場近30家券商給予買入評級，普遍認為全球化布局和多IP量產能力是公司中長期成長的核心邏輯。

從資產配置角度看，泡泡瑪特正成為段永平優化持倉結構的重要抓手。美國證監會披露數據顯示，2026年一季度其海外管理賬戶總持倉規模超200億美元，但第一大重倉蘋果的占比持續下調至36.72%，較2025年底的45%和巔峰時期的95%明顯降低。與此同時，他已徹底清空阿里巴巴持倉，并減持光刻機巨頭阿斯麥及AI算力云服務商CRWV等非核心資產，轉而加倉AI科技龍頭和泡泡瑪特等新消費標的。

這種調倉策略折射出段永平的投資哲學變遷。在傳統消費和能源標的估值承壓的背景下，他通過配置高成長性的新消費企業來分散風險。對泡泡瑪特而言，獲得這位投資大師的背書不僅帶來資金支持，更驗證了其商業模式在資本市場中的認可度。隨著段永平持續加碼，這場價值投資者與新消費龍頭的雙向奔赴，正在重塑港股市場的投資邏輯。