華利集團（300979）近日發布的2025年年度報告顯示，公司在研發創新與生產自動化領域持續發力，全年實現營業總收入249.80億元，同比增長4.06%，但歸母凈利潤同比下滑16.50%至32.07億元。盡管盈利承壓，公司仍通過技術升級和客戶結構優化鞏固行業地位，成為Nike、Adidas、Under Armour等十余家國際運動品牌的核心供應商。

報告期內，公司研發投入達4.14億元，同比增長10.43%，占營收比例1.66%，近五年復合增長率達12.05%。研發團隊規模同步擴張至4495人，較上年增加10.25%，其中30歲以下員工1254人，30-40歲員工1964人，中青年技術骨干成為創新主力。公司為每個品牌客戶設立獨立開發中心，將3D打印、VR技術應用于產品設計與模具開發，其自主研發的超臨界物理發泡中底技術獲多個品牌認可，顯著提升了運動鞋核心部件的自給率。

生產端自動化改造成效顯著。截至報告期末，公司已有26條自動化成型線投入使用，并對切割、檢驗、壓底等工序進行智能化升級，減少對熟練工人的依賴。財報顯示，自動化改造使生產效率提升約15%，產品不良率下降至0.8%以下，進一步強化了與HOKA、On等新興運動品牌的合作黏性。

從產品矩陣看，公司覆蓋運動休閑鞋、戶外靴鞋、運動涼鞋/拖鞋等全場景品類，2025年運動休閑鞋收入占比超70%。客戶結構方面，前五大客戶貢獻營收比例達68%，其中Nike、Adidas合計占比超45%，但公司通過拓展Lululemon、Asics等細分領域品牌，降低對單一客戶的依賴風險。

現金流方面，經營活動產生的現金流量凈額為37.43億元，同比下滑18.93%，主要受原材料價格上漲及應收賬款周期延長影響。公司擬向全體股東每10股派現11.0元（含稅），分紅率達34.3%，較上年提升2.1個百分點。

市場分析人士指出，華利集團通過技術驅動和客戶多元化策略，在運動鞋制造領域構建了競爭壁壘，但需關注原材料價格波動及海外產能布局風險。當前公司越南、印尼工廠產能利用率已超90%，未來計劃在印度新增3條生產線以應對訂單增長需求。