在資本市場持續向硬科技領域傾斜的背景下，超聚變數字技術股份有限公司（以下簡稱“超聚變”）正式向A股發起沖擊。深交所官網顯示，5月22日晚間，超聚變創業板IPO申請獲受理，擬募資規模達80億元，成為年內受理的最大規模IPO項目。這一動作不僅凸顯了硬科技企業在資本市場的熱度，也折射出“兩創板”對新興科技企業的強大吸引力。

作為算力基礎設施與數智化服務領域的領軍企業，超聚變的核心業務聚焦于算力基礎設施研發與產業化。根據招股書披露，公司實際控制人為河南省國資委，此次募資將主要用于新一代算力基礎設施研發、智慧制造園區建設、智能算力關鍵技術研發及補充流動資金等方向。數據顯示，2023至2025年，超聚變營業收入從250.92億元增長至582.46億元，凈利潤從5.07億元提升至10.3億元，展現出強勁的增長勢頭。不過，公司主營業務毛利率從2023年的14.27%逐年下滑至2025年的8.58%，主要因互聯網客戶收入占比提升且該類客戶議價能力較強所致。超聚變在風險提示中指出，若未來互聯網客戶成本管控進一步強化或市場競爭加劇，毛利率可能面臨持續下行壓力。

硬科技企業扎堆“兩創板”的現象在年內IPO市場中尤為突出。據統計，截至目前，滬深北交易所今年共受理35宗IPO申請，其中前十大項目全部來自科創板與創業板，合計擬募資388.66億元，占整體募資規模的65%。從行業分布看，這些企業覆蓋算力、人形機器人、商業航天、半導體等前沿領域，形成“硬科技”主導的格局。例如，燧原科技以60億元募資規模緊隨超聚變之后，擬登陸科創板；微納星空、宇樹科技、中科宇航等企業亦分別以50億元、42.02億元、41.8億元的募資計劃沖擊科創板；樂聚智能、云深處等則選擇創業板，擬募資規模在16.75億元至26億元之間。

這一趨勢的背后，是注冊制改革下上市標準的多元化調整。投融資專家分析指出，科創板第五套標準允許未盈利硬科技企業上市，為AI、商業航天等長周期、高投入領域開辟了融資通道；創業板第四套標準則聚焦高成長新興產業，通過市值、營收與研發指標的組合設計，降低了對短期盈利的要求。這種“不唯盈利、重技術、看成長”的審核導向，與硬科技企業“高研發投入、長成長周期、前期盈利弱”的特性高度契合。以超聚變為例，其標準液冷服務器市場份額連續三年位居中國市場第一，國產化服務器銷售額亦領跑行業，但毛利率的波動并未阻礙其獲得資本市場認可，恰恰印證了制度紅利對產業創新的支撐作用。

資本市場與硬科技的深度綁定，正在重塑A股生態。從“人形機器人第一股”的爭奪戰，到創業板第四套標準首單IPO的快速落地，一系列案例表明，資本市場已成為硬科技企業從技術突破到產業化的關鍵跳板。不過，專家同時提醒，登陸資本市場僅是起點，硬科技企業需在“輸血”之后強化自身“造血”能力，通過持續技術創新與商業模式優化，將資本助力轉化為長期競爭力。當前，隨著“兩創板”對硬科技企業的集聚效應日益顯著，資本市場與實體經濟的聯動正進入全新階段。