在科技企業爭相沖刺IPO的浪潮中，資本市場正上演一場激烈的“券商爭奪戰”。以“投行+投資”雙輪驅動模式，頭部券商加速布局半導體、商業航天等硬核科技賽道，從天使輪融資到Pre-IPO階段全面滲透，試圖在科技資產估值爆發前搶占先機。

國產存儲巨頭長鑫科技的IPO進程，意外揭開了券商資本的“潛伏地圖”。根據最新招股書披露，招商證券、華安證券、中信建投等七家券商通過直接持股或產業基金間接入股，形成錯綜復雜的資本網絡。其中，扎根合肥的華安證券憑借地域優勢，通過兩家全資子公司運作的產業基金合計持有2.64億股，占比0.4391%。招商證券則采用“子公司+地方基金”的多層嵌套模式實現早期布局，方正證券累計投入5億元通過旗下基金參股，而作為保薦機構的中信建投也以基金份額形式持有股權。

這場資本暗戰在5月20日達到新高潮。國泰海通披露通過合肥市海通徽銀股權投資合伙企業持有0.47%股份，國元證券則通過“國元股權”“國元創新”等主體完成小額參股。值得注意的是，七家券商的入場時間與路徑呈現明顯差異化特征，反映出各機構對科技資產估值時點的不同判斷。

科創板正成為檢驗券商投資眼光的關鍵戰場。Choice數據顯示，2026年以來已有9家科技企業成功上市，其中聯訊儀器以首日875.82%的漲幅創下紀錄。其保薦機構中信證券不僅通過戰略配售獲得77萬股，更因早期間接持股0.1365%實現單日浮盈超12億元。這種“投資收益+保薦費用”的雙重獲利模式，正在重塑券商的科技企業服務邏輯。

商業航天領域成為新的資本爭奪焦點。天兵科技完成多輪大額融資的背后，閃現著中金公司、中信建投、東吳證券的身影；中科宇航科創板IPO申請獲受理時，國泰海通與中信建投已提前鎖定投資席位。更值得關注的是，券商資本開始向更早期的天使輪延伸——鈞合原子數億元天使輪融資中出現國泰海通，阿派斯特半導體首輪融資由國泰君安創新投跟投，這些動作標志著券商正在構建覆蓋企業全生命周期的資本服務鏈。

“我們團隊在半導體領域深耕多年，特別看好濕電子化學品的國產替代空間。”國泰君安創新投相關人士透露，其投資決策基于對行業技術路線的深度研判。這種“產業認知+資本運作”的復合能力，正在成為券商爭奪科技項目的核心競爭力。不同于傳統財務投資，券商現在更強調提供合規指導、資源對接、路徑規劃等增值服務，幫助企業跨越從實驗室到資本市場的“死亡之谷”。

某大型投行負責人指出，當前科技企業服務已進入“全鏈條競爭”時代。券商需要同時具備早期項目孵化能力、私募融資組織能力、上市保薦專業能力以及并購重組運作能力，才能在硬科技賽道建立護城河。對于技術密集型、回報周期長的科創企業而言，券商提供的不僅是資金支持，更是行業資源整合與資本市場路徑設計的系統性解決方案。