近期，A50、A500指數(shù)基金領(lǐng)域動態(tài)頻頻，多只規(guī)模較小的相關(guān)基金密集召開持有人大會，議題聚焦于基金的持續(xù)運(yùn)作問題，引發(fā)市場關(guān)注。

中銀中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金與匯安中證A500指數(shù)基金便是其中典型。5月21日，這兩只基金公告了持有人大會召開情況，結(jié)果均未成功。中銀中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金出席大會的有效表決份額僅5818.69份，占權(quán)益登記日總份額2170萬份的0.0268%；匯安中證A500指數(shù)基金出席的有效表決份額為2.17萬份，占權(quán)益登記日總份額2693萬份的0.08%，二者均遠(yuǎn)低于二分之一的法定要求。盡管此次持有人大會未表決成功，但目前這兩只基金的持續(xù)運(yùn)作并不受影響。

與上述兩只基金不同，新華中證A50ETF在持有人大會上采取了修改基金合同終止條款的舉措。原合同規(guī)定，連續(xù)50個工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，基金管理人應(yīng)當(dāng)終止基金合同，且無需召開基金份額持有人大會審議。而修改后的條款變?yōu)椋B續(xù)60個工作日出現(xiàn)上述情況，基金管理人應(yīng)在10個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會報告并提出解決方案，如持續(xù)運(yùn)作、轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式、與其他基金合并或者終止基金合同等，并在6個月內(nèi)召集基金份額持有人大會。這意味著，修改后基金規(guī)模若出現(xiàn)上述情況，不會立刻清盤，而是需通過持有人大會投票決定，且短時間內(nèi)不影響基金繼續(xù)運(yùn)作。

除了已召開持有人大會的基金，還有多只與A50、A500指數(shù)相關(guān)的基金也在籌備或即將召開持有人大會。例如，銀河中證A500ETF聯(lián)接基金的持有人大會投票表決時間為2026年5月22日至2026年6月22日17:00；國聯(lián)中證A50聯(lián)接基金的投票表決時間為自2026年5月25日起，至2026年6月23日17:00止。這兩只基金的持有人大會同樣圍繞基金持續(xù)運(yùn)作事項展開。

從規(guī)模數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前指數(shù)基金市場呈現(xiàn)出明顯的兩極分化。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，與A500相關(guān)的指數(shù)基金及聯(lián)接基金數(shù)量超過150只，規(guī)模差距巨大。其中，有5只基金規(guī)模超過百億，但也有超過十分之一的產(chǎn)品規(guī)模低于5000萬元。與A50相關(guān)的指數(shù)基金及聯(lián)接基金數(shù)量也有幾十只，規(guī)模低于5000萬元的同樣超過10只。

在指數(shù)基金領(lǐng)域，馬太效應(yīng)愈發(fā)顯著。頭部產(chǎn)品憑借規(guī)模優(yōu)勢、更低的費(fèi)率以及更好的流動性，持續(xù)吸引資金流入；而尾部的小微基金不僅運(yùn)作成本高，還長期面臨清盤風(fēng)險。此次多家基金公司通過修改合同條款、審議持續(xù)運(yùn)作議案等方式來維持基金運(yùn)作，反映出寬基指數(shù)賽道競爭的激烈程度。對于投資者而言，在選擇相關(guān)指數(shù)基金時，應(yīng)優(yōu)先考慮規(guī)模充足、流動性良好的頭部品種，以規(guī)避小微基金潛在的運(yùn)作與清盤風(fēng)險。