東方財富證券研究所副所長、首席策略官陳果近日在分析消費市場時表示，以白酒為代表的中國高端消費領域已呈現復蘇態勢，當前市場環境下不宜過度看空相關板塊。他指出，隨著通脹水平逐步回升，白酒行業的基本面有望持續改善，下半年或迎來結構性投資機會。

陳果分析稱，近期物價指數呈現溫和上行趨勢，CPI正朝著1%甚至更高水平邁進。在通脹背景下，白酒作為具有抗周期屬性的消費品，其價格傳導機制和消費韌性將逐步顯現。他特別強調，當前市場對白酒行業的悲觀預期與基本面改善形成明顯背離，建議投資者保持戰略耐心。

支撐其觀點的核心數據包括：高端住宅市場價格企穩回升，奢侈品消費增速由負轉正，這些先行指標均表明高凈值人群消費能力正在恢復。陳果認為，將高端白酒與海外同類消費品進行估值對比時發現，中國白酒板塊當前估值處于全球洼地，這種估值差異缺乏合理支撐。

國家統計局最新數據顯示，5月份一線城市新建商品住宅價格環比上漲0.1%，二三線城市降幅收窄；社會消費品零售總額同比增長1.4%，消費市場呈現溫和復蘇態勢。陳果指出，這些宏觀數據與微觀層面的消費升級趨勢形成共振，為消費板塊估值修復提供雙重支撐。

針對市場對消費股的極端預期，陳果提出不同觀點。他表示，當前消費板塊估值已處于歷史低位區間，但市場仍存在過度悲觀情緒。這種一致性預期反而創造了逆向投資機會，建議投資者構建跨周期投資組合，在優質資產處于景氣底部時進行布局，避免過度集中于短期高景氣賽道。