港股IPO市場(chǎng)正經(jīng)歷著一場(chǎng)由中資券商主導(dǎo)的深刻變革。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，今年已有53家企業(yè)成功在港交所掛牌，累計(jì)募資規(guī)模突破1585.35億港元，較去年同期分別增長(zhǎng)152.38%和574.25%。這一數(shù)據(jù)不僅遠(yuǎn)超2023年與2024年全年總和，更凸顯出港股市場(chǎng)對(duì)中資企業(yè)的強(qiáng)大吸引力。

在這場(chǎng)資本盛宴中，中資券商扮演著絕對(duì)主角。今年以來(lái)，共有29家保薦機(jī)構(gòu)參與香港新股發(fā)行，其中中資券商占比超過(guò)六成。中金國(guó)際以18家保薦項(xiàng)目數(shù)量穩(wěn)居榜首，其參與的募資額前十項(xiàng)目中獨(dú)占七席，累計(jì)保薦募資總額達(dá)615.77億港元，市場(chǎng)份額高達(dá)38.84%。中信證券國(guó)際和華泰國(guó)際分別以13家和8家保薦項(xiàng)目緊隨其后，募資總額分別達(dá)到365.7億港元和289.93億港元。

外資投行雖在項(xiàng)目數(shù)量上稍顯遜色，但憑借在大型復(fù)雜項(xiàng)目上的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，仍保持著可觀的市場(chǎng)份額。瑞銀和摩根士丹利保薦項(xiàng)目合計(jì)募資總額分別達(dá)300.57億港元和326.76億港元，均僅次于中金國(guó)際和中信證券。值得注意的是，當(dāng)前港股大型標(biāo)桿IPO項(xiàng)目多采用"中資+外資"聯(lián)合保薦模式，例如勝宏科技由摩根大通、中信建投國(guó)際和廣發(fā)國(guó)際聯(lián)席保薦，牧原股份則由高盛、摩根士丹利和中信證券國(guó)際共同保薦。

將時(shí)間維度拉長(zhǎng)至過(guò)去24個(gè)月，中資券商的主導(dǎo)地位更加凸顯。數(shù)據(jù)顯示，中金國(guó)際以74家保薦項(xiàng)目位居榜首，中信證券國(guó)際和華泰國(guó)際分別以57家和37家項(xiàng)目位列第二、第三。在保薦項(xiàng)目數(shù)量前十的券商中，中資券商占據(jù)八席，形成壓倒性?xún)?yōu)勢(shì)。相比之下，摩根士丹利和高盛同期僅分別保薦18家和13家項(xiàng)目，排名第五和第十。

這種市場(chǎng)格局的變化，與中資券商國(guó)際化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)密不可分。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，34家內(nèi)地券商已設(shè)立36家境外子公司，總資產(chǎn)達(dá)1.94萬(wàn)億港元，同比增長(zhǎng)31.95%。頭部券商更是將海外業(yè)務(wù)納入核心發(fā)展規(guī)劃：中信證券以香港為樞紐覆蓋13個(gè)國(guó)家和地區(qū)；中金國(guó)際全球網(wǎng)點(diǎn)遍布紐約、倫敦、新加坡等國(guó)際金融中心；華泰證券2025年新設(shè)日本子公司，補(bǔ)齊亞太區(qū)域布局；中信建投則堅(jiān)持以香港為根基輻射東南亞與歐美市場(chǎng)。

業(yè)務(wù)范圍方面，中資券商已從單一的保薦業(yè)務(wù)延伸至跨境并購(gòu)、離岸債、衍生品、財(cái)富管理等全鏈條服務(wù)。以港股市場(chǎng)為支點(diǎn)，中資券商正逐步構(gòu)建起連接內(nèi)地與全球資本的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。這種轉(zhuǎn)變不僅體現(xiàn)在業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張上，更體現(xiàn)在服務(wù)質(zhì)量的提升——從項(xiàng)目承攬到定價(jià)發(fā)行，從銷(xiāo)售交易到投后管理，中資券商正在全球資本市場(chǎng)上展現(xiàn)出越來(lái)越強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。