萬科（SZ000002）近日發(fā)布公告稱，其發(fā)行的“21萬科02”債券回售部分本息兌付調(diào)整方案獲得高票通過，同意率達(dá)92.11%。該方案通過引入固定兌付安排、分期償還本金及增信措施，有效緩解了投資者對(duì)兌付風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，為后續(xù)同類債券處理提供了參考范式。

作為萬科發(fā)行的7年期住房租賃專項(xiàng)公司債券，“21萬科02”發(fā)行規(guī)模11億元，票面利率3.98%，原定到期日為2028年1月22日。若投資者行使回售權(quán)，部分債券兌付日將提前至2026年1月22日。此次通過的方案包含三大核心內(nèi)容：首先設(shè)立10萬元小額支付機(jī)制，保障中小投資者權(quán)益；其次對(duì)回售本金實(shí)施分期兌付，其中40%本金將于1月30日支付，剩余60%展期至2027年1月22日；同時(shí)明確利息支付安排，未回售部分利息于1月22日支付，回售部分利息在方案通過后立即兌付。

為增強(qiáng)投資者信心，方案特別增設(shè)雙重增信措施：萬科承諾以持有的武漢萬云房地產(chǎn)有限公司及陜西省西咸新區(qū)科筑置業(yè)有限公司應(yīng)收賬款提供質(zhì)押擔(dān)保，擔(dān)保范圍覆蓋債券全部未付本息。公司需在方案通過后60個(gè)工作日內(nèi)完成相關(guān)法律手續(xù)，確保增信措施及時(shí)生效。值得注意的是，此前提出的單純調(diào)整兌付期限或僅設(shè)置寬限期的替代方案均未獲得通過，凸顯投資者對(duì)實(shí)質(zhì)性保障措施的強(qiáng)烈訴求。

該方案與萬科待表決的“22萬科MTN004”“22萬科MTN005”兩筆中期票據(jù)展期方案存在顯著共性。三份方案均包含10萬元小額支付、40%本金先行兌付、利息剛性支付等核心條款，并配套具體增信措施。這種標(biāo)準(zhǔn)化處理模式為債券市場(chǎng)提供了可復(fù)制的風(fēng)險(xiǎn)化解路徑，有助于提升市場(chǎng)對(duì)房企債務(wù)重組的接受度。市場(chǎng)分析人士指出，此次高票通過反映出投資者對(duì)"部分兌付+展期+增信"組合方案的認(rèn)可，為后續(xù)債務(wù)協(xié)商樹立了積極范例。