沃爾瑪最新發布的2027財年第一季度財報顯示，其全球總營收達1778億美元，按固定匯率計算增長5.9%，調整后營業利潤同比增長5.1%。中國市場的亮眼表現成為國際業務增長的核心驅動力，當季沃爾瑪中國凈銷售額同比激增22.3%至80億美元，可比銷售額增長13.1%，增速遠超全球平均水平。

財報特別指出，中國春節期間的消費熱潮對業績增長形成強力支撐。山姆會員商店與電商業務構成雙引擎：過去12個月內山姆新增9家門店，單量保持兩位數增長；電商業務凈銷售額同比增長31%，銷售額占比突破50%，較去年同期提升335個基點。這意味著線上渠道已從補充性業務躍升為沃爾瑪中國的戰略支柱。

在運營效率方面，沃爾瑪中國通過云倉網絡實現分鐘級配送服務。首席財務官John David Rainey在分析師會議上透露，一季度中國團隊完成超5億件商品配送，其中75%訂單實現1小時內送達。全球范圍內，沃爾瑪當日達或次日達配送商品量突破35億件，中國市場的履約效率處于領先地位。

毛利率波動問題持續引發關注。自2026財年首季首次披露毛利率下降以來，沃爾瑪中國連續五個季度在財報中提及該指標變化。2027財年一季度財報明確指出，電商滲透率提升與業態結構調整是導致毛利率下滑的主因。盡管如此，銷售增長與業態優化有效對沖了人力及營銷成本上升，運營費率保持平穩，推動營業利潤實現增長。

門店擴張方面，沃爾瑪中國保持穩健節奏。截至2026年4月30日，其在華運營278家沃爾瑪超市與63家山姆會員商店，總門店數達341家。值得注意的是，2026財年第二季度電商銷售額占比首次突破50%后，該指標已連續多個季度維持在半數以上，印證了線上渠道的戰略轉型成效。

全球首席執行官John Furner強調，中國市場的履約能力建設具有標桿意義。通過整合實體門店與云倉網絡，沃爾瑪構建起覆蓋城鄉的即時配送體系，這種"店倉一體化"模式正在被復制到其他市場。財報顯示，2026財年以來沃爾瑪中國電商業務始終保持30%左右的增速，成為拉動整體增長的核心動能。