泡泡瑪特在最新業務更新電話會上透露，隨著核心IP LABUBU全球熱度從高峰回落，公司海外業務增速顯著放緩。數據顯示，2026年第一季度亞太地區（不含大中華區）收入同比增長25%至30%，美洲增長55%至60%，歐洲及其他地區增長60%至65%，與2025年同期多區域數倍的超高增速相比已大幅回落。這一變化引發市場關注：當流量紅利消退，泡泡瑪特的增長動力能否持續？

從IP表現來看，LABUBU家族在2025年實現營收141.6億元，占公司總營收的38.2%，成為第一大IP。然而進入2026年，管理層確認其銷售貢獻有所回落。首席運營官司德解釋稱，大量新用戶因LABUBU涌入，但對潮流玩具文化缺乏了解，也不熟悉其他IP，導致熱潮退去后迅速流失。他特別提到，去年海外新招聘的員工對公司理解有限，部分人甚至只熟悉LABUBU 3.0版本，這種認知局限進一步加劇了業績波動。

面對挑戰，公司管理層認為LABUBU的流量波動屬于正常現象。司德以米老鼠、皮卡丘等經典IP為例，指出這些角色雖非每年都保持高討論度，但憑借龐大的用戶基礎仍具備持續商業價值。首席增長官文德一則補充道，海外市場的流量已進入更穩定、健康的狀態。經過多年本地化運營，品牌在海外滲透速度加快，本地消費者占比提升。他舉例稱，今年海外消費者關注點已擴展至其他IP，如Hirono小野在菲律賓、SKULLPANDA在新加坡、CRYBABY在泰國均形成較強本地影響力。

在新業務拓展方面，泡泡瑪特采取審慎策略。司德坦言，2025年的高速增長部分源于市場機遇，今年則需依靠團隊努力。公司計劃圍繞IP價值開發更多品類，如已推出的甜品、家電、飾品等，但強調不會對單一新品類設定過高預期，而是希望以穩定節奏推進。他特別明確，家電業務不會向傳統領域發展，而是聚焦小家電與生活方式、IP文化的結合，目前該品類仍處于早期探索階段。

公司首次披露了聯名冰箱的銷售數據：該產品累計銷售額約600萬元，占整體收入比例極低。其他新品類同樣處于試水階段：2026年第一季度，IP主題甜品“POP BAKERY”快閃店覆蓋全國21個城市；飾品系列通過線上限定發售測試市場反應。這些業務雖未形成規模化貢獻，但被視為擴大IP生活場景觸點的重要嘗試。司德重申，對新品類的發展保持耐心，期待以穩健方式逐步釋放潛力。