近日，北交所上市委員會公布了2026年第10次審議會議結(jié)果，鶴壁海昌智能科技股份有限公司（以下簡稱“海昌智能”）順利通過審議，標(biāo)志著其向資本市場邁出了關(guān)鍵一步。此前，其原母公司天海汽車電子集團股份有限公司（以下簡稱“天海電子”）已于1月16日在深交所過會，兩家企業(yè)的上市進程引發(fā)市場關(guān)注。

海昌智能是一家專注于高性能線束裝備研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品涵蓋全自動壓接機、測試臺等線束生產(chǎn)設(shè)備，以及壓接模具和相關(guān)備件，廣泛應(yīng)用于汽車工業(yè)、信息通訊、光伏儲能等領(lǐng)域。根據(jù)招股書披露，公司此次擬募集資金4.52億元，其中2.86億元用于線束生產(chǎn)智能裝備建設(shè)項目，7700萬元投向研發(fā)中心建設(shè)項目，剩余8900萬元補充流動資金。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年前三季度，海昌智能營業(yè)收入分別為5.2億元、6.52億元、8億元和4.38億元，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢；凈利潤分別為1.08億元、1.21億元、1.15億元和6083.37萬元。不過，2024年度凈利潤較2023年下降5.23%，公司解釋稱主要因毛利率下滑所致。報告期內(nèi)，其毛利率分別為37.74%、37.32%、34.21%和33.50%，呈逐年下降趨勢。公司進一步說明，毛利率下降與國內(nèi)市場競爭加劇、部分訂單定制化程度高導(dǎo)致技術(shù)人員投入增加、原材料消耗增多等因素有關(guān)。

海昌智能的應(yīng)收賬款規(guī)模較大，各期末賬面價值分別為2.79億元、3.36億元、4.24億元和4.33億元，占資產(chǎn)總額的比重分別為37.57%、42.39%、42.86%和34.75%。這一情況也受到監(jiān)管部門關(guān)注。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，鶴壁聚仁企業(yè)管理有限公司直接持有海昌智能22.30%的股份，并通過作為鶴壁聚昌、鶴壁聚弘及鶴壁聚禮的執(zhí)行事務(wù)合伙人，間接控制13.41%的表決權(quán)，合計支配公司35.71%的表決權(quán)，為控股股東。值得注意的是，海昌智能曾是天海電子的全資子公司，2007年被收購后，于2020年5月通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)獨立運營。剝離后，7名自然人股東通過平臺合計控制海昌智能41.28%的表決權(quán)，同時間接持有天海電子26.96%的表決權(quán)，形成“交叉持股、交叉任職”的關(guān)聯(lián)架構(gòu)。

招股書顯示，天海電子是海昌智能的第一大客戶。2022年至2024年，海昌智能對天海電子的銷售額分別為1.91億元、1.69億元和1.98億元，占銷售金額的比例分別為36.69%、25.98%和24.8%。針對關(guān)聯(lián)交易公允性及獨立性問題，海昌智能在回復(fù)函中強調(diào)，公司與天海電子在經(jīng)營場所、資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機構(gòu)、采銷渠道、技術(shù)及專利、商標(biāo)、業(yè)務(wù)及管理系統(tǒng)、資金及銀行賬戶等方面均已獨立，不存在業(yè)務(wù)協(xié)同或技術(shù)共享情況。

對于此次IPO募投項目的必要性，海昌智能解釋稱，公司于2021年整體搬遷至當(dāng)前廠區(qū)后，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴大，部分產(chǎn)品組裝占地面積大，現(xiàn)有設(shè)備中心已趨于飽和，需新建廠房滿足生產(chǎn)需求。同時，線束生產(chǎn)設(shè)備需求不斷升級，現(xiàn)有研發(fā)場地已無法支撐新產(chǎn)品研發(fā)，因此計劃在新廠區(qū)建設(shè)單獨的研發(fā)中心，以提升技術(shù)創(chuàng)新能力和生產(chǎn)效率。