百勝中國近日宣布，以12億美元（約合81億元人民幣）完成對必勝客品牌在中國大陸地區所有權的收購，正式從“特許經營商”轉型為品牌所有者。這一交易標志著百勝中國在本土化戰略中邁出關鍵一步，未來將全面掌控必勝客在中國市場的運營決策權。

此前，百勝中國通過“獨家特許經營”模式運營必勝客，每年需向母公司Yum! Brands支付系統銷售凈額3%的特許經營費。以必勝客中國2025年23億美元的收入計算，這筆費用接近7000萬美元。交易完成后，百勝中國將不再承擔此項支出，直接提升利潤空間。數據顯示，2026年第一季度必勝客經營利潤為7100萬美元，相當于節省的特許經營費幾乎覆蓋其一個季度的利潤。

百勝中國首席執行官屈翠容表示，成為品牌所有者后，公司將在菜單創新、門店模式、數字化運營等方面獲得更大戰略靈活性。例如，必勝客可針對下沉市場調整單店模型，降低加盟投資門檻至90萬-100萬元（此前約為120萬元），從而加速向縣城等低線城市滲透。截至2026年3月31日，必勝客已在中國1100多個城市開設4375家門店，過去12個月新進入超280個城鎮，拓店速度顯著提升。

在門店形態上，必勝客正探索多元化布局。平價小店型“必勝客WOW”與肯德基門店形成“雙子星”模式，2026年第一季度新開的近80家WOW門店均為此類型，且大部分由加盟商運營。高端披薩專門店“必勝客PIZZERIA”則聚焦一二線城市，目前在上海擁有約10家門店，華南地區也有門店開業。必勝客還于2026年推出漢堡業務線“必勝漢堡”，截至6月初已開設超150家門店，主要嵌入現有必勝客餐廳內。

行業分析師指出，特許經營模式下，品牌風格、產品研發等決策通常需與國際總部協同，而百勝中國成為品牌所有者后，可完全自主制定策略，無需向Yum! Brands匯報。這種靈活性與肯德基的輕量化改造策略（如拓展KCOFFEE與KPRO）形成呼應，有助于百勝中國進一步擴大消費客群。

盡管收購需承擔12億美元的現金支出（截至2025年底百勝中國凈現金約20億美元），但長期來看，品牌所有權的轉移將使必勝客在中國積累的品牌價值完全沉淀為百勝中國資產。與此同時，百勝中國與Yum! Brands的合作并未終止，雙方將繼續挖掘肯德基品牌的增長潛力，并設定系統銷售額增長目標以爭取財務激勵。