羊奶粉行業頭部企業宜品營養科技（青島）集團股份有限公司（以下簡稱“宜品集團”）近日再度向港交所提交上市申請，其最新財務數據及運營細節隨之披露。根據弗若斯特沙利文報告，以2024年零售額計算，宜品集團在中國羊奶粉市場占有率達14%，排名第二；在嬰幼兒配方羊奶粉領域市占率17.6%，同樣位居次席；嬰幼兒特殊醫學用途配方食品（FSMP）市場中，其作為本土品牌以4.5%的份額位列第二。

財務數據顯示，2023至2025年期間，宜品集團營業收入從16.14億元增長至18.64億元，凈利潤由1.4億元提升至1.83億元。但同期銷售及分銷費用持續攀升，三年累計達13.1億元，占營收比重從23%升至27.2%。其中服務費支出增長顯著，從1.16億元增至2.09億元，占比從31.3%提升至41%；營銷宣傳費用三年合計3.91億元，雖占比有所下降，但絕對值仍保持高位。

與高昂營銷投入形成對比的是，該公司研發費用三年累計僅2745.6萬元，2025年1102.4萬元的研發支出僅為當年銷售費用的2.17%。法律界人士指出，消費品企業營銷費用占比過高雖屬常見，但監管機構會重點審查其費用結構與競爭戰略的匹配性，以及技術產品競爭力的可持續性。

在股東回報方面，宜品集團在2023年兩次派息共計2.49億元，2025年1月再次宣派3000萬元股息。股權結構顯示，董事長牟善波通過直接持股及控股平臺合計持有公司75.11%股份，形成絕對控制權。值得注意的是，牟善波實際控制的"供應商D"曾位列宜品集團前五大供應商，2023年交易金額達4797.71萬元，主要涉及有機生牛乳采購及養殖設施租賃。該公司解釋稱，隨著2024年供應商終止奶牛養殖業務，相關交易已自然終止。

此次遞表并非宜品集團首次沖擊港股。2025年8月其首次遞交申請后，證監會國際司于10月要求補充說明用戶信息收集情況，具體涉及旗下App、小程序等產品的數據收集規模及使用方式。截至目前，公司尚未就相關問詢作出公開回應。