中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)近日發(fā)布重要通知，要求各市場(chǎng)參與者嚴(yán)格規(guī)范債券交易記錄保存工作。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，部分金融機(jī)構(gòu)在債券交易過(guò)程中存在內(nèi)控機(jī)制缺失、合規(guī)管理流于形式等問(wèn)題，尤其是未按規(guī)定保存交易記錄的現(xiàn)象較為突出，這給監(jiān)管部門(mén)還原交易真相帶來(lái)困難，也不利于打擊違法違規(guī)行為。

針對(duì)上述問(wèn)題，交易商協(xié)會(huì)宣布將加大懲戒力度。對(duì)于存在以下五種情形的機(jī)構(gòu)，將根據(jù)情節(jié)嚴(yán)重程度給予相應(yīng)自律處分：一是未建立完善的債券交易記錄保存內(nèi)控制度；二是雖有制度但未有效執(zhí)行；三是交易記錄未實(shí)現(xiàn)全程留痕；四是涉嫌嚴(yán)重違法違規(guī)時(shí)無(wú)法提供完整交易記錄；五是其他違反相關(guān)要求的行為。協(xié)會(huì)強(qiáng)調(diào)，完整準(zhǔn)確的交易記錄是債券市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)性制度要求，市場(chǎng)參與者必須切實(shí)履行合規(guī)義務(wù)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月末，銀行間債券市場(chǎng)托管余額達(dá)173.0萬(wàn)億元，占全國(guó)債券市場(chǎng)總量的88.1%。僅11月份，現(xiàn)券成交規(guī)模就達(dá)到30.5萬(wàn)億元，日均成交1.5萬(wàn)億元。如此龐大的市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)交易合規(guī)性提出了更高要求。

今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)加強(qiáng)債券市場(chǎng)規(guī)范管理。6月16日，交易商協(xié)會(huì)曾發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行承銷(xiāo)規(guī)范的通知》，重點(diǎn)整治低價(jià)承銷(xiāo)費(fèi)、低價(jià)包銷(xiāo)等不規(guī)范行為。7月11日，協(xié)會(huì)對(duì)6家主承銷(xiāo)商啟動(dòng)自律調(diào)查程序。這些舉措表明，監(jiān)管層正在構(gòu)建全方位的債券市場(chǎng)監(jiān)管體系。

業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，債券承銷(xiāo)領(lǐng)域長(zhǎng)期存在"價(jià)格戰(zhàn)"問(wèn)題，部分機(jī)構(gòu)通過(guò)壓低承銷(xiāo)費(fèi)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。這種做法不僅損害行業(yè)執(zhí)業(yè)質(zhì)量，更可能侵害投資者權(quán)益。債券承銷(xiāo)本質(zhì)是提供專(zhuān)業(yè)金融服務(wù)，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)技術(shù)含量和價(jià)值創(chuàng)造。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管控，優(yōu)化報(bào)價(jià)機(jī)制，提升研究能力，推動(dòng)業(yè)務(wù)從"成本導(dǎo)向"向"價(jià)值導(dǎo)向"轉(zhuǎn)型。

根據(jù)交易商協(xié)會(huì)此前公告，若主承銷(xiāo)商因違法違規(guī)受到刑事處罰、重大行政處罰或協(xié)會(huì)重大自律處分，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定暫停或取消其承銷(xiāo)業(yè)務(wù)資格。這一制度設(shè)計(jì)形成了有效的約束機(jī)制，有助于維護(hù)市場(chǎng)秩序。當(dāng)前債券市場(chǎng)快速發(fā)展，規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，更需要各方共同維護(hù)規(guī)范有序的市場(chǎng)環(huán)境。