在近期舉辦的中國太保資本市場開放日活動中，公司管理層圍繞新周期下的投資策略展開深入探討，重點回應(yīng)了資產(chǎn)負(fù)債管理、權(quán)益配置、全球化布局等市場關(guān)切的核心問題。活動現(xiàn)場，管理層通過案例分析與數(shù)據(jù)支撐，系統(tǒng)闡述了公司在復(fù)雜市場環(huán)境下的應(yīng)對思路。

針對資產(chǎn)負(fù)債久期管理，集團(tuán)副總裁蘇罡指出，公司已形成動態(tài)平衡策略，既不盲目追求久期缺口歸零，也避免過度壓縮風(fēng)險收益空間。他援引海外調(diào)研數(shù)據(jù)稱，國內(nèi)大型險企客戶基數(shù)雖達(dá)國際同業(yè)的10倍，但人均資產(chǎn)規(guī)模仍不足其一半，這表明行業(yè)長期增長潛力巨大。基于這一判斷，公司通過提升長期國債配置比例、優(yōu)化非標(biāo)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等方式，在控制久期缺口的同時保持彈性。壽險投資總監(jiān)陳子揚補充稱，2026年度配置計劃將針對傳統(tǒng)險、分紅險、萬能險實施差異化久期策略，其中分紅險將采用有效久期模型以應(yīng)對利率波動引發(fā)的客戶行為變化。

權(quán)益投資領(lǐng)域，公司延續(xù)"核心+衛(wèi)星"策略框架，但進(jìn)一步強(qiáng)化長期導(dǎo)向。蘇罡坦言，權(quán)益配置是稀缺資源，需在償付能力約束下實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債平衡。目前公司通過股息價值策略構(gòu)建穩(wěn)健基礎(chǔ)，同時拓展衛(wèi)星策略增強(qiáng)收益彈性。資管副總經(jīng)理易平透露，太保資管已率先實施三年期考核機(jī)制，通過市場化投資指引引導(dǎo)管理人進(jìn)行逆向布局，這種制度設(shè)計在業(yè)內(nèi)具有突破性意義。資本副總經(jīng)理高小羊則從另類投資角度提出，公司將通過醫(yī)療健康、科技創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施等四大主題構(gòu)建彈性組合，其中公募REITs因其穩(wěn)定分紅特性成為重要配置方向。

全球化布局方面，蘇罡強(qiáng)調(diào)這是應(yīng)對老齡化社會長期回報需求的關(guān)鍵路徑。公司已在中國香港構(gòu)建產(chǎn)壽險及資管三大平臺，并通過港股通、南向通等機(jī)制積累跨境投資經(jīng)驗。針對匯率風(fēng)險管控，他指出需摒棄簡單對沖思維，轉(zhuǎn)而建立動態(tài)研究體系——海外同業(yè)經(jīng)驗顯示，過度對沖可能抵消收益，而靈活的風(fēng)險管理能提升風(fēng)險報酬比。對于黃金等小眾資產(chǎn)，公司認(rèn)為其價值在于增強(qiáng)組合抗風(fēng)險能力，為未來更復(fù)雜的全球化配置奠定能力基礎(chǔ)。

在分紅險配置方法論迭代方面，陳子揚詳細(xì)介紹了分層目標(biāo)管理模型。公司將分紅賬戶拆解為保證給付、累積分紅、市場競爭力三個層級，通過測算安全邊際形成可持續(xù)方案。這種精細(xì)化操作既回應(yīng)了市場對分賬戶差異化的關(guān)注，也體現(xiàn)了公司在新周期下平衡風(fēng)險收益的審慎態(tài)度。活動現(xiàn)場展示的案例顯示，某分紅險賬戶通過該模型優(yōu)化后，在利率下行周期仍保持了穩(wěn)定的分紅水平。