腦機(jī)接口正成為資本競相追逐的熱門領(lǐng)域。今年一季度，中國腦機(jī)接口行業(yè)完成17起融資，總額約38億元，單季融資規(guī)模已超越去年全年。隨著資金加速涌入，行業(yè)投資邏輯正發(fā)生深刻轉(zhuǎn)變——從早期關(guān)注概念與布局，轉(zhuǎn)向聚焦技術(shù)落地與產(chǎn)業(yè)化能力。

在近期舉辦的全國腦機(jī)接口科技與產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新大會(huì)上，多位投資人指出，行業(yè)熱度已從醫(yī)療投資圈擴(kuò)展至科技資本領(lǐng)域。毅達(dá)資本高級合伙人薛軼觀察到，春節(jié)后行業(yè)關(guān)注度顯著提升，資金集中涌向侵入式腦機(jī)接口技術(shù)路線，部分頭部企業(yè)估值在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)數(shù)倍增長。這種趨勢背后，是腦機(jī)接口作為醫(yī)療、人工智能、機(jī)器人等多技術(shù)交叉領(lǐng)域的特性，吸引了傳統(tǒng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)之外的科技投資者入場。

國泰海通證券投資銀行業(yè)務(wù)委員王莉透露，汽車產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和機(jī)器人企業(yè)正成為新入局者。整車廠商探索腦機(jī)接口與自動(dòng)駕駛的協(xié)同應(yīng)用，機(jī)器人企業(yè)則聚焦具身智能交互技術(shù)的突破。這種跨界布局反映出資方對腦機(jī)接口作為國家"十五五"重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)方向的預(yù)期——該領(lǐng)域已成為全球科技競爭的關(guān)鍵賽道，具備核心技術(shù)突破能力的企業(yè)將持續(xù)獲得資本青睞。

投資邏輯的轉(zhuǎn)變伴隨著行業(yè)認(rèn)知的深化。多位受訪者強(qiáng)調(diào)，腦機(jī)接口是典型的"長周期產(chǎn)業(yè)"，技術(shù)成熟、臨床驗(yàn)證和商業(yè)化落地需要經(jīng)歷漫長過程。王莉認(rèn)為，隨著臨床推進(jìn)和量產(chǎn)能力分化，企業(yè)間的技術(shù)差距將逐步顯現(xiàn)，最終考驗(yàn)的是硬實(shí)力而非概念包裝。薛軼則指出，下半年行業(yè)熱度能否延續(xù)，取決于侵入式技術(shù)能否取得關(guān)鍵臨床突破，產(chǎn)品審批進(jìn)度將成為重要風(fēng)向標(biāo)。

深創(chuàng)投副總裁張鍵將當(dāng)前腦機(jī)接口市場定義為"爆發(fā)前夜"。盡管全球市場規(guī)模僅33億美元、中國不足40億元，但行業(yè)普遍預(yù)期其將成為萬億級賽道。這種預(yù)期推動(dòng)投資策略向精細(xì)化演進(jìn)：在神經(jīng)刺激器等成熟領(lǐng)域，資本聚焦頭部企業(yè)；在侵入式/半侵入式賽道，神經(jīng)電極、腦機(jī)芯片等底層技術(shù)成為投資重點(diǎn)；非侵入式方向則更看重成本優(yōu)化與多模態(tài)信號融合能力。

面對腦機(jī)接口的跨學(xué)科特性與高技術(shù)壁壘，張鍵強(qiáng)調(diào)需要"耐心資本"支持。深創(chuàng)投計(jì)劃持續(xù)布局全產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵技術(shù)，覆蓋從核心器件到場景應(yīng)用的完整生態(tài)。這種長期主義視角得到行業(yè)共鳴——王莉認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)分化是前沿科技發(fā)展的必然過程，投資機(jī)構(gòu)需以十年以上的周期陪伴企業(yè)成長，而非追求短期回報(bào)。