隨著多家持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)披露2025年業(yè)績數(shù)據(jù)，行業(yè)分化格局進(jìn)一步凸顯。頭部機(jī)構(gòu)在主動收縮規(guī)模的同時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤增長，腰部機(jī)構(gòu)通過差異化布局實(shí)現(xiàn)逆勢突圍，而尾部機(jī)構(gòu)則陷入資產(chǎn)擴(kuò)張與利潤下滑的雙重困境，消費(fèi)金融行業(yè)正經(jīng)歷深度調(diào)整。

作為行業(yè)龍頭的招聯(lián)消費(fèi)金融，2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入161.44億元，同比下降6.78%，但凈利潤達(dá)30.54億元，同比增長1.26%。該公司通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比，全年信用減值損失同比下降8.81%，撥備覆蓋率遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。興業(yè)消費(fèi)金融同樣呈現(xiàn)"縮表提質(zhì)"特征，其總資產(chǎn)較年初減少5.03%至779.91億元，但通過處置不良資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤12億元，同比大增179.07%。馬上消費(fèi)金融則受助貸新規(guī)影響，下半年凈利潤環(huán)比下滑71%，全年凈利潤同比下降15.48%至19.28億元。

腰部機(jī)構(gòu)通過差異化策略實(shí)現(xiàn)突圍。中銀消費(fèi)金融在總資產(chǎn)同比下降2.38%的情況下，凈利潤同比激增377.78%至2.15億元，主要得益于大規(guī)模不良資產(chǎn)處置。該公司2025年5月一次性轉(zhuǎn)讓20個(gè)不良資產(chǎn)包，有效化解歷史風(fēng)險(xiǎn)包袱。海爾消費(fèi)金融則保持連續(xù)四年穩(wěn)健增長，2025年凈利潤同比增長4.05%至4.63億元，總資產(chǎn)達(dá)367.59億元，同比增長25.25%。其通過聚焦場景金融，下半年?duì)I收與凈利潤均超過上半年水平。

尾部機(jī)構(gòu)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。陽光消費(fèi)金融總資產(chǎn)同比激增50.99%至147.72億元，但凈利潤同比下降51.72%至2843萬元。該公司資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)歷"過山車"式變化，2023年末曾收縮至116.77億元，2025年重新擴(kuò)張后盈利卻持續(xù)下滑。湖北消費(fèi)金融同樣陷入"規(guī)模陷阱"，總資產(chǎn)增長34.1%至252.8億元，凈利潤卻暴跌80.89%至3028.73萬元，下半年業(yè)績拖累尤為明顯。

行業(yè)專家指出，尾部機(jī)構(gòu)困境主要源于三方面因素：新投放資產(chǎn)尚未進(jìn)入收益穩(wěn)定期導(dǎo)致前期成本集中體現(xiàn)；為擴(kuò)張規(guī)模下沉至高風(fēng)險(xiǎn)客群推高不良率；資金成本未能同步優(yōu)化壓縮凈息差。數(shù)據(jù)顯示，湖北消費(fèi)金融2025年下半年凈利潤較上半年減少9671萬元，陽光消費(fèi)金融下半年凈利潤占比不足全年三成，均暴露出擴(kuò)張期風(fēng)控與定價(jià)能力不足的問題。

在行業(yè)競爭格局重塑過程中，機(jī)構(gòu)能力建設(shè)成為關(guān)鍵。博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博認(rèn)為，消費(fèi)金融公司需從粗放定價(jià)轉(zhuǎn)向綜合成本控制，資金成本、獲客效率、風(fēng)控精準(zhǔn)度及運(yùn)營數(shù)字化水平將成為核心競爭要素。數(shù)據(jù)顯示，海爾消費(fèi)金融近四年?duì)I業(yè)收入年均復(fù)合增長率達(dá)27.6%，總資產(chǎn)年均復(fù)合增長率達(dá)20.3%，展現(xiàn)出差異化布局的持續(xù)效力。

面對助貸模式收緊與利率壓降挑戰(zhàn)，機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型路徑逐漸清晰。蘇商銀行特約研究員薛洪言建議，持牌機(jī)構(gòu)應(yīng)提升自營業(yè)務(wù)占比，掌握核心風(fēng)控能力；調(diào)整助貸合作模式，從被動依賴轉(zhuǎn)向主動協(xié)同；聚焦差異化場景與客群避免同質(zhì)化競爭。郵儲銀行研究員婁飛鵬則強(qiáng)調(diào)，尾部機(jī)構(gòu)需加強(qiáng)科技風(fēng)控能力建設(shè)，優(yōu)化客群結(jié)構(gòu)，同時(shí)探索綠色金融等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域以拓展盈利空間。