中興通訊（000063.SZ）發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1339億元，同比增長(zhǎng)10.4%，歸母凈利潤(rùn)56.18億元，同比下滑33.32%。這一"增收不增利"的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，既反映出通信行業(yè)投資周期調(diào)整的宏觀壓力，也凸顯出企業(yè)向人工智能領(lǐng)域戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中面臨的階段性挑戰(zhàn)。在傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的背景下，公司通過構(gòu)建"連接+算力"雙輪驅(qū)動(dòng)的新發(fā)展格局，在算力基礎(chǔ)設(shè)施、AI終端等領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，三大業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢(shì)。運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收628.6億元，同比下降10.62%，主要受國(guó)內(nèi)三大運(yùn)營(yíng)商資本開支縮減影響。數(shù)據(jù)顯示，2025年運(yùn)營(yíng)商資本開支較2023年峰值下降約20%，其中5G投資降幅尤為顯著。但值得關(guān)注的是，公司國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收逆勢(shì)增長(zhǎng)12.3%至441.6億元，在"大國(guó)大T"戰(zhàn)略推動(dòng)下，抓住海外5G和光纖化建設(shè)機(jī)遇，成功抵消了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的部分壓力。

政企業(yè)務(wù)成為年度最大亮點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收372.2億元，同比增幅達(dá)100%。這一突破主要得益于國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和行業(yè)客戶對(duì)智能算力的旺盛需求，以及中資企業(yè)出海帶來的增量市場(chǎng)。消費(fèi)者業(yè)務(wù)同樣保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，全年?duì)I收338.2億元，其中家庭智能終端年發(fā)貨量突破1億臺(tái)，F(xiàn)TTR產(chǎn)品累計(jì)發(fā)貨超3000萬套，PON CPE和Wi-Fi 7終端出貨量均位居全球前列。

算力業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型帶來的成本壓力在利潤(rùn)端得到直觀體現(xiàn)。雖然服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品營(yíng)收同比增長(zhǎng)超200%，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品增長(zhǎng)50%，但受全球存儲(chǔ)芯片價(jià)格上漲和高端GPU供應(yīng)限制，算力業(yè)務(wù)毛利率仍低于傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)。公司通過"芯片+整機(jī)+組裝式研發(fā)+AI"的技術(shù)體系，逐步降低對(duì)進(jìn)口器件的依賴，2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)227.6億元，占營(yíng)收比重17.0%，重點(diǎn)投向智算基礎(chǔ)設(shè)施、大模型平臺(tái)等領(lǐng)域。

在技術(shù)布局方面，中興通訊已形成覆蓋"基礎(chǔ)設(shè)施-平臺(tái)-應(yīng)用"的AI全棧能力。公司推出的高效正交超節(jié)點(diǎn)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)單柜64-128卡算力密度，彈性智算數(shù)據(jù)中心方案使建設(shè)周期縮短40%，冷板式液冷技術(shù)提升能效25%。在智算應(yīng)用領(lǐng)域，打造的Co-Sight智能體工廠已在工業(yè)制造領(lǐng)域落地，基于OpenClaw框架的企業(yè)級(jí)AI智能體"Co-Claw"可實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)自主運(yùn)行，完成文件處理、系統(tǒng)調(diào)用等復(fù)雜任務(wù)。

終端業(yè)務(wù)創(chuàng)新成果顯著，特別是在AI手機(jī)領(lǐng)域取得重要突破。2025年12月，努比亞與字節(jié)跳動(dòng)合作推出首款A(yù)I原生手機(jī)M153，通過深度集成豆包手機(jī)助手，實(shí)現(xiàn)跨應(yīng)用任務(wù)自動(dòng)規(guī)劃執(zhí)行。該機(jī)型在2026年世界移動(dòng)大會(huì)海外首秀引發(fā)關(guān)注，同期發(fā)布的情感陪伴機(jī)器人iMoochi通過觸摸感應(yīng)和情緒反饋系統(tǒng)，開辟了智能終端新賽道。移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)品繼續(xù)保持領(lǐng)先，5G FWA&MBB市場(chǎng)份額連續(xù)五年位居全球第一。

面對(duì)行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛，中興通訊通過戰(zhàn)略聚焦和技術(shù)深耕構(gòu)建差異化優(yōu)勢(shì)。在算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，公司已建設(shè)超500個(gè)綠色數(shù)據(jù)中心，落地萬卡級(jí)智算中心，產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)、電信、金融等頭部企業(yè)核心場(chǎng)景。在終端生態(tài)方面，形成"家庭智能終端+個(gè)人移動(dòng)設(shè)備+創(chuàng)新AI產(chǎn)品"的完整布局，云電腦終端銷量突破200萬臺(tái)，智慧中屏銷量超百萬臺(tái)。這種"基礎(chǔ)設(shè)施+終端應(yīng)用"的雙向賦能模式，正在形成新的增長(zhǎng)飛輪。