主營(yíng)辦公電器與家用電器業(yè)務(wù)的廣東邦澤創(chuàng)科電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“邦澤創(chuàng)科”，874249.NQ）即將迎來(lái)北交所上市審核的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。根據(jù)招股書(shū)披露，該公司計(jì)劃通過(guò)IPO募集資金，用于智能制造基地建設(shè)及總部研發(fā)中心項(xiàng)目。作為一家以碎紙機(jī)、過(guò)膠機(jī)等辦公設(shè)備起家的企業(yè)，其業(yè)務(wù)版圖已擴(kuò)展至廚房小家電及生活電器領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋全球市場(chǎng)。

招股書(shū)顯示，邦澤創(chuàng)科的核心產(chǎn)品包括碎紙機(jī)、真空包裝機(jī)、手持?jǐn)嚢杵骷翱諝鈨艋鞯取Ｆ渲?，碎紙機(jī)作為支柱業(yè)務(wù)，2022年至2025年上半年分別貢獻(xiàn)營(yíng)收5.86億元、6.85億元、8.43億元及4.37億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例維持在50%左右。盡管全球碎紙機(jī)市場(chǎng)規(guī)模在2023年達(dá)35億美元，但公司坦言，無(wú)紙化辦公趨勢(shì)可能削弱消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)需求，未來(lái)需通過(guò)拓展高保密級(jí)產(chǎn)品及銷(xiāo)毀服務(wù)來(lái)鞏固市場(chǎng)地位。

家用電器板塊方面，廚房小家電與生活電器產(chǎn)品同期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.79億元、3.79億元、4.51億元及2.89億元，占比約三成。公司通過(guò)“Bonsaii”“Bonsenkitchen”等自有品牌及“HP/惠普”授權(quán)品牌，依托亞馬遜、沃爾瑪?shù)入娚唐脚_(tái)實(shí)現(xiàn)全球化銷(xiāo)售。2025年上半年，境外收入占比高達(dá)97%，其中亞馬遜平臺(tái)貢獻(xiàn)營(yíng)收的13.65%，成為第一大客戶(hù)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，邦澤創(chuàng)科2022年至2025年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.71億元、11.68億元、15.1億元及8.9億元，歸母凈利潤(rùn)從714.12萬(wàn)元增長(zhǎng)至9000萬(wàn)元。公司毛利率持續(xù)攀升至41.35%，顯著高于同期可比公司平均水平。對(duì)此，邦澤創(chuàng)科解釋稱(chēng)，其ODM業(yè)務(wù)與自有品牌銷(xiāo)售的差異化定價(jià)策略，以及跨國(guó)生產(chǎn)基地的成本優(yōu)勢(shì)，是毛利率領(lǐng)先的關(guān)鍵因素。

研發(fā)層面，公司近三年投入累計(jì)超8000萬(wàn)元，但研發(fā)費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平。邦澤創(chuàng)科表示，其研發(fā)資源集中于碎紙機(jī)、過(guò)膠機(jī)等核心產(chǎn)品，通過(guò)技術(shù)迭代提升競(jìng)爭(zhēng)力。例如，針對(duì)無(wú)紙化辦公挑戰(zhàn)，公司正開(kāi)發(fā)具備更高保密等級(jí)的碎紙?jiān)O(shè)備，并探索海外本地化銷(xiāo)毀服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，創(chuàng)始人陳赤、徐寧夫婦與副董事長(zhǎng)張勇為共同實(shí)際控制人，三人合計(jì)持股72.83%。2021年，美的集團(tuán)旗下投資機(jī)構(gòu)曾以6888萬(wàn)元入股，后因業(yè)績(jī)對(duì)賭未達(dá)標(biāo)于2023年退出，獲利約900萬(wàn)元。目前，東莞證券全資子公司管理的兩支基金仍持有公司1.69%股份，但相關(guān)對(duì)賭條款已解除。

值得注意的是，邦澤創(chuàng)科在掛牌期間曾因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)錯(cuò)報(bào)被全國(guó)股轉(zhuǎn)公司出具監(jiān)管提示，并因會(huì)計(jì)核算不規(guī)范等問(wèn)題收到廣東證監(jiān)局關(guān)注函。公司隨后更正了2021年至2024年部分財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，強(qiáng)調(diào)已完成整改且未受行政處罰。此次IPO能否順利過(guò)會(huì)，市場(chǎng)將持續(xù)關(guān)注。