A股光伏板塊近期迎來一波強(qiáng)勢(shì)上漲，2月9日光伏指數(shù)（884045.WI）大漲3.40%，太空光伏指數(shù)（8841929.WI）更是飆升5.72%，BC電池、光伏玻璃等細(xì)分領(lǐng)域同步走強(qiáng)，多只個(gè)股漲?；驖q幅超過10%。這場(chǎng)行情的直接催化劑，是馬斯克對(duì)太空光伏的密集發(fā)聲以及SpaceX團(tuán)隊(duì)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)動(dòng)作。

馬斯克近期在多個(gè)場(chǎng)合為太空光伏站臺(tái)，將其定位為破解AI算力電力瓶頸和解決全球能源短缺的關(guān)鍵方案。在達(dá)沃斯論壇上，他直言太空光伏是未來三年特斯拉與SpaceX的重點(diǎn)布局方向，計(jì)劃在美國打造100GW光伏產(chǎn)能。這一表態(tài)引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈反應(yīng)，1月23日A股光伏板塊集體飆升，指數(shù)大漲7.46%。隨后在特斯拉2024年四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，馬斯克進(jìn)一步確認(rèn)了這一產(chǎn)能規(guī)劃。2月初，SpaceX團(tuán)隊(duì)低調(diào)探訪中國多家光伏龍頭企業(yè)，從設(shè)備到硅料、硅片，從異質(zhì)結(jié)（HJT）到鈣鈦礦，對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行全面調(diào)研。消息傳出后，光伏板塊在3日、4日再掀漲停潮，指數(shù)兩日大漲逾10%。2月9日，馬斯克在社交平臺(tái)X上提及月球城市建設(shè)規(guī)劃，再次點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)太空光伏的想象，光伏指數(shù)當(dāng)日再度大漲3.40%。

二級(jí)市場(chǎng)的狂熱背后，是產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)景與資本想象的共振。太空光伏并非新概念，自二十世紀(jì)五十年代起，衛(wèi)星就已開始使用光伏供電。如今，商業(yè)航天的爆發(fā)式增長成為太空光伏受重視的核心推動(dòng)力。需求側(cè)方面，低軌星座衛(wèi)星進(jìn)入“千顆-萬顆”級(jí)別部署階段，Starlink、星網(wǎng)、Kuiper等項(xiàng)目必須在2030年前完成部署，衛(wèi)星數(shù)量指數(shù)級(jí)上升，能源系統(tǒng)成為“交付瓶頸”。供給側(cè)方面，以SpaceX為代表的商業(yè)航天企業(yè)不斷降低成本，使得在太空布局算力成為可能。數(shù)據(jù)顯示，2025年12月25日至31日，我國向ITU提交新增20.3萬顆衛(wèi)星的頻率與軌道資源申請(qǐng)，全球備案衛(wèi)星數(shù)量已超10萬顆，其中美國以星鏈為主導(dǎo)，中國通過GW、千帆等計(jì)劃申報(bào)5.13萬顆。

東吳證券測(cè)算顯示，太空數(shù)據(jù)中心的全生命周期成本顯著低于地面設(shè)施。以40MW集群運(yùn)行10年為例，地面方案總運(yùn)營成本約為1.67億美元，而太空算力僅需約820萬美元，10年可節(jié)省約1.59億美元。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長江華指出，太空光伏能突破晝夜更替、陰晴雨雪的環(huán)境限制，理論上可實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷發(fā)電，無需配套儲(chǔ)能即可穩(wěn)定輸出，有望為人類提供清潔、持續(xù)、規(guī)模化的能源供給。

在資本市場(chǎng)的想象中，太空光伏被視為萬億級(jí)賽道。中信證券測(cè)算，在保守情景下，2030年全球太空光伏需求量和市場(chǎng)空間或分別達(dá)1GW和800億元以上；在樂觀情景下，或分別達(dá)70GW和近3萬億元。東吳證券研報(bào)更為樂觀，若未來每年發(fā)射1萬顆衛(wèi)星，低軌衛(wèi)星光伏市場(chǎng)空間可達(dá)2177億元；若太空算力市場(chǎng)空間達(dá)50GW，市場(chǎng)空間可突破7萬億元。中信證券預(yù)計(jì)，現(xiàn)階段特斯拉或?qū)⒅饕捎肨OPCon技術(shù)方案，SpaceX或?qū)⑦x定P型HJT技術(shù)路線。中國光伏設(shè)備龍頭具備高效迭代和快速響應(yīng)優(yōu)勢(shì)，各環(huán)節(jié)頭部企業(yè)有望斬獲其設(shè)備供應(yīng)鏈較高份額。

有光伏企業(yè)人士表示，馬斯克自建光伏產(chǎn)能實(shí)際為中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈帶來機(jī)會(huì)，尤其是光伏設(shè)備和硅料環(huán)節(jié)。中國光伏設(shè)備全球領(lǐng)先，國內(nèi)廠商將率先受益；硅料擴(kuò)產(chǎn)周期約1.5年至2年，壁壘較高，在馬斯克實(shí)現(xiàn)硅料自給前，大概率會(huì)從中國采購硅料，為相關(guān)供應(yīng)商帶來估值增量。澎湃新聞援引知情人士消息稱，SpaceX已向邁為股份采購12條P型異質(zhì)結(jié)電池生產(chǎn)線，1月上旬雙方已簽單，因商業(yè)保密協(xié)議未公告。

然而，資本市場(chǎng)的狂歡并未改變光伏產(chǎn)業(yè)的基本面。當(dāng)前，中國光伏行業(yè)正處于深度調(diào)整期，全產(chǎn)業(yè)鏈面臨產(chǎn)能過剩、價(jià)格戰(zhàn)與原材料暴漲的三重壓力。根據(jù)企業(yè)業(yè)績預(yù)告，從上游硅料到下游組件，全產(chǎn)業(yè)鏈集體虧損。工信部電子信息司副司長王世江在光伏行業(yè)研討會(huì)上直言，2026年是光伏行業(yè)治理的攻堅(jiān)之年，治理“內(nèi)卷”是工作重中之重。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2026年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)量將回落至180-240GW區(qū)間，較2025年315.07GW的實(shí)際裝機(jī)量顯著下降，這也是新增裝機(jī)預(yù)期的首次下調(diào)。

更為關(guān)鍵的是，太空光伏的產(chǎn)業(yè)化仍面臨技術(shù)與成本的雙重制約。技術(shù)層面，太空環(huán)境對(duì)電池提出極高要求：砷化鎵電池成本是地面晶硅的千倍，鈣鈦礦電池的在軌穩(wěn)定性、抗輻射能力尚未經(jīng)過長期驗(yàn)證，硅基電池需突破極端溫度適應(yīng)、封裝工藝等難題；成本層面，當(dāng)前發(fā)射成本占太空光伏系統(tǒng)總成本的70%以上，規(guī)?；当局辽傩枰暌陨现芷凇Ｈ虍?dāng)前在軌衛(wèi)星僅1.8萬顆，對(duì)應(yīng)光伏需求不足1GW，與地面年均380GW的裝機(jī)量相比微乎其微。

多家光伏企業(yè)相繼為市場(chǎng)“降溫”。鈞達(dá)股份公告表示，太空光伏相關(guān)業(yè)務(wù)正處于研發(fā)階段，尚無在手訂單；晶盛機(jī)電稱，太空光伏應(yīng)用場(chǎng)景尚處于探索階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程仍面臨不確定性；協(xié)鑫集成直言，暫未獲得太空光伏領(lǐng)域相關(guān)訂單；陽光電源在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，暫不涉及太空光伏產(chǎn)品。中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)提醒，目前太空光伏技術(shù)仍處于探索和驗(yàn)證的初期階段，真正走向落地離不開成熟、可復(fù)制的高效制造能力與長期可靠性驗(yàn)證體系。

盡管商業(yè)化仍是遠(yuǎn)景，但馬斯克的布局讓中國光伏產(chǎn)業(yè)看到了新的可能。多家龍頭紛紛加注太空光伏，積極布局空間環(huán)境下的高效晶硅、鈣鈦礦技術(shù)。同時(shí)，光伏板塊歷經(jīng)兩年深度回調(diào)，估值處于歷史低位，疊加組件、硅料等價(jià)格企穩(wěn)趨勢(shì)，企業(yè)業(yè)績修復(fù)預(yù)期升溫。近來的大漲雖多為情緒推動(dòng)，但光伏企業(yè)的價(jià)值重估已然開始。