近期國內豆粕市場呈現多空博弈的復雜局面，價格在高位維持強勢震蕩。現貨市場表現尤為突出，截至3月18日統計數據顯示，天津、山東、江蘇、廣東四地豆粕報價分別達到3350元/噸、3310元/噸、3300元/噸和3390元/噸，較月初累計上漲240-380元/噸。這種漲勢推動基差持續走強，形成與外盤期貨市場的明顯背離——上周五CBOT大豆期貨跌停后，國內豆粕價格仍保持堅挺態勢。

從供應端動態觀察，油廠開機率呈現顯著區域分化特征。根據Mysteel對第12周（3月14-20日）的跟蹤統計，全國油廠壓榨量預計達205.15萬噸，環比增加8.21萬噸，同比增幅達25.7%。但區域數據揭示更深層矛盾：華東、江西、福建、廣東四省周度開機率低于50%，華北、兩湖、廣東等地壓榨量預計出現下滑。這種分化在3月下旬將進一步加劇，歷史數據顯示該時段常出現季節性開機率回落，今年受原料供應影響尤為明顯。

停機計劃的時間分布呈現明顯梯度特征。廣東地區自3月初即出現斷豆停機現象，多家工廠排隊提貨情況突出，帶動區域價格領漲全國。華東大型工廠計劃從3月底開始集中檢修，華中地區多數工廠將執行15-30天的停機安排。北方市場方面，華北油廠從3月中旬停機至4月上旬，山東工廠則采取短暫停機策略。值得注意的是，民營和外資背景企業在此輪停機潮中占比超過六成，這種結構性變化對市場供應產生特殊影響。

庫存數據印證了供應緊張的現實。截至第11周統計，全國主要油廠豆粕庫存降至62.73萬噸，環比減少17.5%，同比降幅8.2%；未執行合同量雖達388.95萬噸，但環比減少9.7%。這種"庫存降、合同減"的組合反映市場處于主動去庫階段，與往年同期相比，今年去庫節奏明顯加快。下游采購行為發生顯著轉變，3月1-17日現貨成交量達153.39萬噸，較2月同期激增224%，跨區域采購現象頻現。

飼料企業庫存管理策略隨之調整。截至3月13日統計，全國飼料企業豆粕物理庫存天數降至8.64天，同比減少1.34天。雖然華南提貨困難導致初期庫存下滑，但近期企業已將現貨頭寸增至7-10天，部分企業總庫存布局延長至1個月以上。這種調整與去年同期的被動去庫形成鮮明對比，顯示市場主體對供應風險的預判能力增強。

市場分析人士指出，當前價格強勢由外盤成本傳導與國內供應收縮共同驅動，區域分化特征將成為主導因素。以廣東為核心的南方地區停機密集，可能形成全國供應緊張的傳導效應。這種局面預計持續至4月下旬，隨著巴西大豆集中到港，5月初供應格局有望轉向寬松，價格或將面臨回調壓力。建議市場參與者密切關注區域開機動態，合理調整采購節奏以應對潛在風險。