5月20日，A股市場(chǎng)高股息板塊出現(xiàn)短期調(diào)整，煤炭、銀行等權(quán)重行業(yè)領(lǐng)跌。中證紅利指數(shù)當(dāng)日收跌0.3%，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)和中證紅利價(jià)值指數(shù)同步下挫0.4%，恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)跌幅達(dá)0.5%，顯示資金對(duì)高股息資產(chǎn)的短期態(tài)度趨于謹(jǐn)慎。

盡管板塊表現(xiàn)承壓，資金流向卻呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。Wind數(shù)據(jù)顯示，紅利ETF易方達(dá)（515180）及其聯(lián)接基金（A/C/Y類份額代碼分別為009051/009052/022925）本周前兩個(gè)交易日累計(jì)獲得超3億元資金凈流入。同期，紅利低波ETF易方達(dá)（563020）及其聯(lián)接基金（A/C/Y類份額代碼020602/020603/027261）也吸引逾3億元資金加倉(cāng)，顯示部分長(zhǎng)期資金仍在逆勢(shì)布局。

興業(yè)證券分析認(rèn)為，當(dāng)前宏觀環(huán)境下，低利率狀態(tài)持續(xù)強(qiáng)化高股息資產(chǎn)的配置邏輯。這類資產(chǎn)不僅具備穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，其低波動(dòng)特性更契合保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率中樞下移，高股息策略的長(zhǎng)期價(jià)值有望進(jìn)一步凸顯，或成為資產(chǎn)配置中的重要壓艙石。