在養豬行業歷經數年的低迷后，牧原股份以其驚人的業績重新定義了豬周期的威力。公司最新發布的業績預告顯示，今年前三季度，牧原成功扭虧為盈，預計歸母凈利潤將達到100億元至110億元，其中第三季度更是盈利90億元至100億元，相當于每天賺取超過1億元。

作為中國最大的養豬企業，牧原的這份成績單標志著整個養豬行業正在逐步擺脫虧損的泥潭，一掃過去三年的頹勢。

牧原股份創始人秦英林曾預言，養豬業將進入微利時代。然而，一個季度就賺取了100億元，"微利"這個詞從他這位身價1450億元、中國第13大富豪的口中說出，仍顯得有些矛盾。

自2021年開始的寒冬期格外漫長且寒冷，期間江西前首富的正邦科技破產重組，傲農生物、天邦食品同日被戴上“ST”的帽子，新希望、溫氏股份也紛紛暴虧。然而，龐大的人口基數和豬肉需求是養豬企業豪賭豬周期的基本盤。在經歷了超長的寒冬后，市場向頭部集中，牧原的規模優勢正爆發出驚人的能量。

進入2024年，豬肉價格一掃過去一年的低迷，呈現出傾斜向上的走勢。受中秋國慶雙節的影響，到8月20日，全國豬肉交易均價上升到26.46元/公斤，創下年內新高。三季度的價格跳漲使得許多養豬企業擺脫了虧損。

以牧原為例，其三季度商品豬銷售均價為18.89元/公斤，同比增長23%，加上養殖成本不斷下降，共同推動盈利向上。同樣，陷入重整階段的ST天邦和溫氏股份也因豬價上漲而緩了一口氣。

預判豬肉周期時，能繁母豬量是一個重要的觀察指標。本輪能繁母豬去化周期從2022年12月持續到2024年4月，累計下降9.2%。復盤歷史，每輪能繁去化幅度均在8%以上，足以醞釀出新一輪行情。

業內幾大玩家的判斷也與上述分析相符。牧原股份和新希望都對后續生豬市場價格持樂觀態度。然而，他們也警告說，若下半年豬價維持高位，行業利潤異常豐厚，企業再次擴產，豬價或將在明年繼續承壓。

龐大的人口基數和對豬肉的需求是養豬業的基本盤。在農業產品中，周期波動是最大的變量和風險。因此，降本增效是養豬企業能否勝出的根本。在這一維度上，牧原股份處于行業領先地位。

牧原指出，年初至今，公司生豬養殖完全成本呈持續下降趨勢，8月已降至13.7元/公斤左右。業內也只有牧原和神農集團能將養殖成本降低至14元/公斤以內。

秦英林曾公開指出，“把成本降下來，就不用怕豬周期。”牧原在養豬的全部環節中進行極致的技術突破和鉆研，其中健康管理的潛力最大。按照其最新成本計算，牧原距離秦英林的預期還有一定差距。

養豬場的降本之戰如今已達到極致的地步，頭部企業采用各種智能設備、大數據分析等技術已經是家常便飯。未來養豬業在成本、技術兩大維度的廝殺將不斷深化。

受歷史最強非洲豬瘟、地方環保禁限養政策以及新冠疫情的影響，自2019年以來，我國養豬業迎來一波大牛市。但這種非常規的牛市幾乎不可復制。在上一輪牛市中，許多企業激進擴張，結果導致群體受損時間延長。

行業玩家們紛紛激進擴張，如新希望曾定下雄心勃勃的目標，正邦更是喊出“2022年生豬出欄量超過1億頭”的口號。然而，炸裂的利潤蒙蔽了理性，結果可想而知。

雖然生豬市場的馬太效應在加強，但由于正邦等企業大幅減產，行業擴產趨于理性，加劇了市場集中度。牧原股份就是這一邏輯演繹下最為典型的案例。