中國太保副總裁、財務負責人蘇罡近日在接受上海證券報專訪時，圍繞保險資金面臨的利差損風險加劇、“優質資產荒”延續以及新會計準則帶來的投資壓力等核心問題，系統闡述了公司在資產負債管理領域的創新實踐。截至2026年一季度末，中國太保投資資產規模達3.12萬億元，較年初增長2.8%，其應對市場挑戰的策略引發行業關注。

蘇罡指出，當前保險資金管理面臨三大核心挑戰：市場利率下行導致利差損風險持續擴大；“優質資產荒”現象短期內難以緩解；新會計準則實施后，以公允價值計量為核心的資產端需實時反映市場波動，與壽險公司負債端長期穩定的經營特征形成矛盾，進一步加劇了財務報表和經營管理的壓力。這些挑戰相互交織，要求保險機構在現有規則框架下尋找長期經營與短期財務表現的平衡點。

針對上述挑戰，中國太保構建了“凈投資收益率加成”的資產負債管理新模式。該模式通過整合產品管理、投資管理、財務與資本管理等多維度因素，搭建統一的系統平臺和管理工具，推動資產端與負債端的高質量聯動。蘇罡坦言，這一范式仍需在優化新產品開發、把握投資機會、完善資本管理等方面持續探索實踐。

在投資策略層面，蘇罡強調權益投資能力提升的關鍵性。他表示，低利率環境下，權益市場成為保險資金提升收益的重要突破口。面對市場高波動特征，保險機構需強化戰術配置能力：一方面通過基本面研究挖掘結構性機會，當前A股市場盈利已成為主導因素；另一方面需加強回撤風險管理，尤其要關注去全球化背景下海外地緣風險對國內市場的擾動效應。

對于資產配置策略，蘇罡提出“啞鈴型”配置的精細化升級方案。在大類資產層面，公司同時加大長期利率債、公開市場權益及另類投資的配置力度；在權益資產內部，構建“高股息藍籌+成長賽道”的雙端結構：前者以現金流穩定、低波動的優質藍籌股作為防御性底倉，后者聚焦科技創新、高端制造、數字經濟等符合經濟轉型方向的領域，結合估值水平和產業趨勢擇優布局。

針對不同保險產品賬戶的特性，中國太保實施差異化策略：傳統險賬戶重點管理修正久期缺口，利用利率高位延展資產久期；分紅險賬戶持續跟蹤有效久期缺口；萬能險賬戶則更注重收益與風險的平衡。蘇罡透露，公司通過綜合評估負債特性、再投資風險、財務要求及償付能力約束等因素，為各類賬戶制定精準的資產負債管理方案。

2026年A股市場開局表現強勁，科技板塊領漲態勢顯著。蘇罡分析稱，盡管高股息資產仍具配置價值，但若利率環境改善、市場風險偏好回升或成長板塊盈利預期優化，公司將適度提升成長方向配置權重。整體來看，險資權益投資將堅持均衡配置原則，在穩健底倉基礎上增強結構性進攻能力，同時強化長期持有和收益風險比管理。

在科技企業價值評估方面，蘇罡認為自由現金流貼現模型具有終極指導意義，但需針對科技企業特性調整應用方式。他指出，對于尚未實現正向現金流的科技企業，評估重點應放在商業模式可持續性、行業增長空間、核心競爭力及社會責任價值等維度，通過動態跟蹤形成“模糊的正確”判斷，而非追求精確但可能偏離實際的估值結果。