近日，曾被譽(yù)為“國(guó)民理財(cái)神器”的天弘余額寶，其7日年化收益率正式跌破1%，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。這一變化標(biāo)志著貨幣基金市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)新的低收益階段，也反映出當(dāng)前貨幣市場(chǎng)的極致定價(jià)現(xiàn)狀。

回顧余額寶的發(fā)展歷程，其收益率曾經(jīng)歷過(guò)輝煌時(shí)期。2014年初，余額寶的7日年化收益率一度超過(guò)6.7%，吸引了大量投資者。然而，此后收益率便開(kāi)啟了下行周期，盡管期間偶有反彈，但整體趨勢(shì)向下。2020年4月，余額寶收益率首次跌破2%；2022年11月，又跌破1.5%關(guān)口；如今，收益率正式進(jìn)入“0時(shí)代”。

對(duì)于個(gè)人投資者而言，收益率跌破1%意味著每萬(wàn)元持倉(cāng)每日收益已不足0.27元。這一變化對(duì)投資者的收益產(chǎn)生了直接影響，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)貨幣基金未來(lái)發(fā)展的討論。有業(yè)內(nèi)人士指出，在低利率環(huán)境下，貨幣型基金的低收益率可能會(huì)成為常態(tài)，但貨幣基金作為現(xiàn)金管理工具的剛需地位不會(huì)改變，預(yù)計(jì)總體規(guī)模將保持穩(wěn)定。

事實(shí)上，今年以來(lái)，貨幣基金市場(chǎng)整體收益率持續(xù)走低。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月2日，全市場(chǎng)351只貨幣型基金（不同份額合并計(jì)算，不含凈值型貨幣基金）的平均7日年化收益率為1.0473%，與年初相比下降了9.66個(gè)基點(diǎn)。其中，有107只產(chǎn)品的7日年化收益率跌破1%，占比約三成。

分析人士認(rèn)為，貨幣基金收益率“破1”并非偶然，其核心原因是廣譜利率的不斷下行。貨幣基金資產(chǎn)久期較短，到期重新配置后的收益率下行傳導(dǎo)至投資者端，導(dǎo)致整體收益下降。這一趨勢(shì)在存款利率和國(guó)債收益率的變動(dòng)中得到了體現(xiàn)。

存款利率方面，國(guó)有大行的一年期定期存款利率已跌破1%。工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行的1個(gè)月及3個(gè)月大額存單利率為0.9%，較往年明顯下調(diào)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)銀行的活期存款年利率普遍為0.05%，進(jìn)一步壓縮了投資者的收益空間。

國(guó)債收益率方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2026年4月末，6個(gè)月期國(guó)債收益率跌破1.11%，AAA級(jí)1個(gè)月期同業(yè)存單收益率也降至1.45%以下，均處于歷史低位。這些低利率環(huán)境顯著壓制了貨幣基金的收益能力，使得貨幣基金市場(chǎng)面臨更大的挑戰(zhàn)。

面對(duì)低收益環(huán)境，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)也在積極采取措施提升貨幣基金的市場(chǎng)吸引力。一些機(jī)構(gòu)通過(guò)輔助策略、降費(fèi)等方式，努力為投資者提供更好的服務(wù)。然而，在廣譜利率下行的背景下，貨幣基金市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展仍面臨諸多不確定性。